远兴能源2021年净利润增长7171%，1Q22盈利继续高增长-股票行情

　　远兴能源：2021年净利润同比增长7171%

　　远兴能源（000683）发布年报，2021年实现营业总收入121.49亿元，同比增长57.81%；归属母公司股东净利润49.51亿元，同比增长7171.11%；基本每股收益为1.36元。
　　远兴能源3月30日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，合计派发现金红利总额为3.62亿元。

　　远兴能源：预计22年一季度归母净利润同比增长125.19%至137.20%

　　2022年03月30日，远兴能源发布2022年一季度业绩预告，预计第一季度归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元至7.9亿元，同比增长125.19%至137.20%；扣除非经常性损益后的净利润为7.42亿元至7.82亿元，同比增长123.04%至135.07%。

　　远兴能源(000683)：21年业绩符合预期 1Q22盈利继续高增长

　　类别：公司机构：中国国际金融股份有限公司研究员：赵启超/裘孝锋日期：2022-03-30
　　2021 年业绩符合我们预期
　　远兴能源公布2021 年业绩：收入121.49 亿元，同比增长57.81%；归母净利润49.51 亿元，同比增长7171.11%，对应每股盈利1.35 元，符合我们预期；2021 年扣非净利润28.29 亿元，同比增长3681.61%。4Q21 营收27.67 亿元，同比增长21.73%，归母净利润28.72 亿元，同比增长2273.66%，扣非归母净利润7.36 亿元，同比增长436.12%。公司拟每10股派息1 元。公司同时公布1Q22 业绩预告，实现归母净利润7.5-7.9 亿元，同比增长125.19%-137.20%。
　　2021 年，公司产品价格同比大幅上涨，根据公告，纯碱、小苏打、煤炭、尿素、甲醇产品的毛利率分别达到49.68/46.73/83.41/29.82/21.73%，同比分别提升5.00/12.54/46.83/7.96/26.85pct。同时纯碱、小苏打、尿素、煤炭的产能利用率分别达到85.86/95.07/107.13/104.15%、尿素装置高负荷运行及煤炭产量增加，均对利润增长做出贡献。2021 年公司非经常性损益21.22 亿元，主要来自博源煤化工70%股权转让。1Q22 公司主导产品纯碱、小苏打和化肥的销售价格同比大幅上涨，毛利率随之提升，同时公司生产装置高负荷，因此净利润同比大幅提升。
　　发展趋势
　　聚焦天然碱主业，成长性确定。公司是国内最大的天然碱供应商，截止2021 年底，公司拥有河南安棚和吴城、内蒙古查干诺尔三个天然碱矿，天然碱矿储量19,403 万吨。2021 年公司战略性调整，剥离煤矿、甲醇资产，未来将以天然碱为主业，煤制尿素为辅业双业发展。2021 年公司通过收购和增资实现博源银根矿业参股36%，博源银根矿业掌握阿拉善大型天然碱矿，将建设780 万吨/年纯碱、80 万吨/年小苏打项目，根据公告，未来公司将实现银根矿业的控股。根据我们的统计，相比于合成碱法，天然碱法为低成本的纯碱生产方法，受益于光伏玻璃及锂电材料的需求带动纯碱需求增长明显，而且其他新增产能有限，纯碱未来有望保持高景气度，而银根矿业新建项目有望成为国内未来3-5 年内最大新增产能供给，将充分受益于纯碱高景气度。
　　盈利预测与估值
　　维持2022 年和2023 年盈利预测31.55 和35.30 亿元不变。当前股价对应2022/2023 年11.2 倍/10.0 倍市盈率。维持跑赢行业评级和12.89 元目标价，对应15 倍2022 年市盈率和13.4 倍2023 年市盈率，较当前股价有34.0%的上行空间。
　　风险
　　光伏玻璃需求不及预期，纯碱价格波动，煤炭等能源成本上涨。

　　远兴能源(000683)公司信息更新报告：Q1业绩超预期稳增长下看好全年纯碱景气上行

　　类别：公司机构：开源证券股份有限公司研究员：金益腾日期：2022-03-30
　　2021 年剥离资产聚焦主业,归母净利大幅增长,维持“买入”评级
　　根据公司年报,2021 年公司实现营业收入121.49 亿元,同比+57.81%;实现归母净利润49.51 亿元,同比+7,171.11%;实现归母扣非净利28.29 亿元,同比+3,681.61%。非经常性损益主要系2021 年公司为聚焦天然碱主业,剥离博源煤化工70%股权、博源联化工80%股权等资产。未来公司将通过收购股权、增资等手段控股银根矿业,建设860 万吨天然碱项目,坚定看好公司远期成长。我们调增2022-2023 年及新增2024 年盈利预测,预计公司归母净利分别为35.23(+7.01)、40.33(+1.76)、48.38 亿元,对应EPS 分别为0.96(+0.19)、1.10(+0.05)、1.32 元,当前股价对应PE 分别为10.0、8.8、7.3 倍,维持“买入”评级。
　　稳增长加持下纯碱景气重启上行,公司Q1 业绩预告超预期
　　2022 年Q1,公司预计实现归母净利润7.50-7.90 亿元,同比+125.19%—137.20%,业绩超预期。2021 年Q4,受浮法玻璃景气下行影响,高价纯碱成交环比大幅减少。根据公司年报,公司2021 年末天然碱库存达18.89 万吨,同比+109.79%。2022 年Q1,在稳增长背景下,包括浮法玻璃在内的纯碱下游需求仍维持高位,下游消耗原有库存后再度补库,纯碱景气重启上行。Q1 国内举办大型活动,公司天然碱装置顺势检修,天然碱产量虽有所减少,但原有库存充分支撑公司交付订单,同时纯碱、尿素价格持续上涨,公司充分受益,Q1 业绩超预期。
　　行业新增产能或延期投产,2022 年纯碱供给紧张态势或加剧
　　根据百川盈孚数据,中盐红四方20 万吨新增产能,由原先预计2022 年H1 投产,现延期至2022 年底投放;江苏德邦60 万吨搬迁产能,由原先预计2022 年H1投产,现亦延期至2022 年底投放。需求端,Q1 在稳增长背景下,浮法玻璃日熔量未明显下降。同时光伏行业持续景气,光伏玻璃不断新增点火产线,拉动纯碱需求。随着新增产能投产放缓,需求增长,我们预计2022 年纯碱供给紧张态势或进一步加剧,未来纯碱价格有望持续上涨,公司作为天然碱龙头有望充分受益。
　　风险提示:宏观经济复苏不及预期、项目指标审批推迟、项目建设不及预期。