华昌化工2022三季度业绩下降原因，华昌化工股票千股千评
华昌化工2022年前三季度净利7.59亿同比减少47.27%挖贝网10月27日，华昌化工（002274）发布2022年三季度报告，公告显示，2022年前三季度营业收入为7,105,240,002.03元，比上年同期减少0.98%；归属于上市公司股东的净利润为758,895,991.92元，比上年同期减少47.27%。
报告期内经营活动产生的现金流量净额为829,546,617.94元，总资产8,270,947,422.22元。
报告期，实现营业收入710,524万元，与上年同期相比减少7,059.9万元，下降0.98%；营业成本576,823.95万元，与上年同期相比增加79,889.08万元，上升16.08%；归属于母公司股东的净利润75,889.6万元，与上年同期相比减少68,040.6万元，下降47.27%。
经营业绩下降的主要原因包括：一是与上年同期相比整体上，产品及原材料价格仍呈现波动态势；其中，煤、复合肥原料成本价格高于上年同期，纯碱等基础化学品、肥料销售价格高于上年同期，多元醇销售价格低于上年同期。二是季度间不平衡，报告期本公司年度检修安排在三季度，上年安排在三季度末、四季度初；导致三季度经营业绩减少。三是其他因素影响，包括：本公司所持苏盐井神、东华能源股票市值下降，公允价值变动收益与上年相比减少9,047.55万元，其中三季度影响额约4,000万元；贷款额减少，财务费用下降4,367.5万元。
挖贝网资料显示，华昌化工是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业。
华昌化工(002274)：丁辛醇、纯碱景气度持续上行 拓展新材料氢能源业务
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：杨林/薛聪/刘子栋 日期：2021-08-27
公司产品全面进入景气周期，业绩大增符合预期公司21H1 营收47.98 亿元（YoY+74.18%），归母净利润8.76 亿元（YoY+6266.47%），处于业绩预告中值（8.5-9.0 亿元），业绩符合预期。其中公司21Q2 营收27.44 亿元（YoY+77.44%，QoQ+37.60%），归母净利润5.58 亿元（YoY+19636.15%，QoQ+75.18%）。公司21H1毛利率28.69%（YoY+19.54pct），净利率18.26%（YoY+17.76pct），经营现金流大幅改善至11.40 亿元（YoY+730.25%）。
多元醇盈利高增，看好丁辛醇、纯碱下半年持续高景气公司目前丁辛醇产能为32.2 万吨（剔除自用）；此外具备66 万吨纯碱、70 万吨氯化铵、40 万吨尿素、160 万吨复合肥、15 万吨硝酸、10 万吨甲酸、3 万吨新戊二醇产能。分板块来看，多元醇营收20.57亿元（YoY+140.06%），毛利率47.20%（YoY+39.59pct）；肥料营收15.81 亿元（YoY+40.34%），毛利率18.46%（YoY+4.93pct）；纯碱营收5.17 亿元（YoY+33.80%），毛利率13.07%（YoY+7.43pct）.
我们仍然看好看好丁辛醇、纯碱下半年持续高景气度。
扩建30 万吨丁辛醇强化主业，拓展新材料氢能源业务公司拟投资建设年产30 万吨多元醇（正丁醇、辛醇、异丁醛等）项目，建设期为18 个月，达产后预计年均收入23.28 亿元，年均营业利润2.32 亿元；公司年产3 万吨新戊二醇及10 万吨聚酯树脂项目正在建设中。新材料方面，公司增资5000 万元参股气凝胶龙头企业爱彼爱和.。
氢能源方面，氢气充装站已通过消防验收，加氢站正在建设中，在氢燃料电池电堆、发动机、测试系统和测试服务等领域初步形成布局，实现了65kW 发动机的市场运用。
风险提示：产品价格大幅波动，新建产能投放进度不及预期。
投资建议：维持盈利预测，维持 “买入”评级。
维持盈利预测，预计2021-2023 年归母净利润15.2/16.0/17.3 亿元，同比增速733.2/5.2/7.8%；摊薄EPS=1.60/1.68/1.81 元，当前股价对应PE=8.4/8.0/7.4x，维持“买入”评级。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
