博威合金股票行情2021
年度盘点：博威合金2021年涨108.71%，跑赢大盘
截至2021年12月31日收盘，博威合金报收于23.60元，较2020年末的11.31元（前复权价）上涨108.71%。2月4日，博威合金盘中最低价报8.96元，股价触及全年最低点，12月23日股价最高见25.60元，最高点相较于年初最大涨幅达到126.4%。2021年度共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。博威合金当前最新总市值186.45亿元，在有色金属板块市值排名17/68，在两市A股市值排名968/4604。
融资融券盘点
融资融券方面，截至2021年12月30日收盘，博威合金融资余额4.36亿元，较期初增加1.46亿元；融资余额占流通市值比例为2.6%，低于期初的3.5%。
大宗交易盘点
大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年博威合金共计18天出现大宗交易，交易笔数共计27笔，交易金额共计6.02亿元。
研究报告盘点
个股研报方面，2021年博威合金共计收到7家券商的14份研报，最高目标价25元，较最新收盘价仍有5.93%的上涨空间。
博威合金(601137)：国产高端铜合金龙头 顺势而为承接行业红利
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：温肇东 日期：2022-01-06高端合金顺应政策趋势，核心受益国产化浪潮。近年来，我国铜合金净进口量呈逐年下降趋势，行业整体自供能力增强，但部分高端铜合金材料仍依靠进口。在《中国制造2025》中，国务院明确指出我国应于2025 年实现70%核心基础零部件、关键基础材料的自主保障，国产替代势在必行。公司作为国内特殊合金新材料龙头企业深耕高端铜合金领域多年，自主知识产权体系完备，产品种类牌号齐全，覆盖5G通讯、新能源汽车电子、半导体芯片、智能终端及装备等行业。凭借深厚的技术积淀，公司先后推出高端合金板、线材产品如VC 均温板、半导体引线框架等核心产品，受到下游高端客户认可，率先打破高端合金技术壁垒，实现部分高端产品的国产替代。预计在政策驱动及产业升级的共同助力下，公司将核心受益于高端合金国产化替代趋势。
下游高端应用景气度持续，新能源与通信领域需求旺盛。新能源汽车受全球低碳环保需求驱动，渗透率不断提升，据IDTechEx 预测，全球新能源汽车渗透率将在2030 年达到19%，并在2040 年提升至72%。
新能源汽车行业的蓬勃发展带来庞大的铜及其合金需求，经国际铜业协会（ICA）统计，相较于传统内燃机车每辆20kg 的用铜量，纯电汽车的平均用铜量达到83kg，分布在车辆的锂电池电极、电机线圈以及车身各处高速高压连接器等部件上。除了新能源汽车外，铜合金还凭借出色的导热能力成为5G 基站以及手机、电脑等消费电子的主要散热材料，此外，作为集成电路封装主要结构材料的引线框架也大多由铜合金制成。公司新材料产品覆盖17 个合金系列超100 个牌号，是国内高端特殊合金牌号和产线最齐全的制造企业，其产品作为原材料被广泛应用在上述各领域零部件的生产过程中。在新能源汽车、5G 网络快速普及，消费电子及半导体行业蓬勃发展的背景下，公司凭借其丰富的产品线布局将充分受益。
提前布局扩产技改项目，产能提升打开长期成长空间。为应对持续增长的市场需求，公司提早布局主营业务的扩产技改工作，未来产能有望显著提升。新材料方面：公司于2018 年启动5 万吨特殊合金带材项目，近期受疫情影响整体项目进度有所推迟，据半年报披露已进入试产阶段；2019 年启动6700 吨铝焊丝项目建设，年中已完成一期项目建设工作并进入试产试销阶段；2020 年启动贝肯霍夫越南工厂31,800吨特种合金棒线制造生产线和20,000 吨特种合金带材成品制造生产线的建设，年中项目主体设备已经部分进入安装阶段，棒材项目正在进行设备基础施工及设备到货阶段，板带项目将待5 万吨项目投产之后择机实施。新能源（光伏）方面：2020 年起对电池车间实施大尺寸升级改造项目，将电池片规格从166 升级到可兼容182/210。随着上述相关扩产项目的建成投产，我们预计公司新材料总产能未来三年有望从2020 年底的15 万吨提升至27 万吨，根据半年报披露，新能源产能则将伴随着改造项目落地从原来的700MW 提高到1GW，将充分满足未来市场需求的进一步增长，为公司长期业绩增长打下基础。
投资建议：公司凭借高端应用领域的技术突破以及完备的产品体系，将在未来充分受益于相关下游的高景气度及国产化替代需求，扩产技改项目的逐步落地也将确保公司产能充分承接未来市场需求。我们预计2021-2023 年公司的净利润分别为3.52、6.18、7.95 亿元，首次覆盖，给与“增持-A”评级。
风险提示：上游原材料价格持续走高；新材料扩产进度不及预期；下游需求增长不及预期。
博威合金(601137)：新能源车高端铜合金材料放量 公司成长性显著
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王介超/李木森 日期：2022-01-09新能源车高端铜合金材料放量，公司成长性显著公司主营合金新材料及光伏电池组件业务，是国内合金材料行业领军企业。随着新能源汽车及5G 设备对以高强高导为代表的特殊合金材料需求快速增长，公司积极扩张特殊合金材料产线，在建8.85 万吨产能，预计未来两年扩张至26.63 万吨，光伏组件产能技改扩张300MW 至1000MW，新材料为主、新能源为辅，两大业务产能持续扩张。
新材料业务：量价齐升带动公司盈利稳步增长
公司新材料业务包括有色合金的棒、线、带、精密细丝四类产品的研发生产，公司拥有合金材料产能17.28 万吨，其中合金棒材8.6 万吨，合金线材2.5 万吨，合金板带3.5 万吨，精密细丝2.68万吨；在建项目中，5 万吨特殊合金带材项目已进入试产阶段，6700 吨铝焊丝项目已进入试产试销阶段，越南年产3.18 万吨特种合金棒、线制造生产线，预计2022 年将陆续建成投产；受益下游需求旺盛及高端产能释放，公司盈利能力持续提升，合金新材料毛利率由2016 年11.3%增长至2020 年16.0%。预计未来随着高端产品产能不断释放、产品结构优化升级，新材料业务量价齐升带动公司盈利稳步增长。
新能源业务：技改扩张产能，硅料成本回落带动盈利增长公司现有光伏组件产能700MW，目前正在进行技术升级改造，改造完成后产能将提高至1GW。2016 年公司光伏组件销量364GW，2020 年增长至570GW，年均复合增长率12%；受越南疫情、美国加征关税、原材料涨价、运费上升等因素影响，公司2021 年光伏组件业务出现亏损，预计随着全球供应链紧张状况缓解，未来光伏组件业务盈利有望继续增长。
投资建议
预计公司2021-2023 年归母净利分别为3.7 亿元、6.3 亿元和8.4亿元，对应当前股价PE 分别为52、31 和23 倍，考虑到公司在铜加工行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。
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