301601惠通科技股票值得申购吗?
惠通科技(301601)分析：
1、公司2021-2023年分别实现营业收入4.98亿元/8.13亿元/5.92亿元，YOY依次为157.17%/63.20%/-27.16%;实现归母净利润0.85亿元/1.31亿元/0.99亿元，YOY依次为177.78%/53.70%/-24.58%。最新报告期，公司2024年1-9月实现营业收入5.07亿元、同比增长31.47%，实现归母净利润0.89亿元、同比增长26.97%。根据公司管理层初步预测，公司2024年营业收入同比增长36.40%，归母净利润同比增长9.28%。尚可。
2、发行市盈率18.28(静)，16.77(动)，行业市盈率35.81。较好。
3、总股本1.4052亿股，中盘股。较好。
4、公司主要从事高分子材料及双氧水生产领域的设备制造、设计咨询和工程总承包业务。公司依托股权合作等方式以及自身技术积累，相继在聚酯、尼龙、双氧水、生物降解材料等多个细分领域具备竞争力，现已成为国内领先的化学工程领域专用装备及工程技术整体解决方案提供商。公司积极将业务延伸至下游的聚乳酸等生物可降解材料生产领域，有望受益于国内该市场的广阔发展前景。赛道尚可。
5、毛利率为29.91%，毛利率高于同业均值(24.72%)。较好。
6、发行价格11.8元。中价股，较好。
7、创业板发行，近期无破发，非常好。
惠通科技申购总结
301601惠通科技新股申购价格11.8，市盈率18，申万宏源保荐，预计募资4亿，实际募资4.1亿，超募了0.1亿。发行数量3512万股，网下配售2265万股，网下配售率为64%。
核心题材是化学工程高端装备，主要业务包括设备制造业务、EPC工程总承包业务、设计咨询业务，其中设备制造贡献营收近8成，应用于高性能尼龙(PA66)、生物基尼龙(PA56)、生物降解材料(PBAT/PBS)、聚酯(PET)和双氧水等产品生产。公司主要客户包括江苏瑞恒、OBHE、泰兴怡达、长鸿生物、山西华阳、甘肃莫高和宁夏瑞泰等，前五大客户合计贡献营收9成多，对大客户依赖非常重，产品7成多出口印度尼西亚，人民币贬值受益。公司研发费用占比3%多，有29项发明专利，公司研发创新能力尚可，其原定募资计划有6成多要用于研发中心建设，看公司财报资金就有4个多亿，明显不差钱呀。
2023年销售毛利率33%，核心产品竞争力不强。2023年每股净资产7.7元，市净率1.53，处于低风险区域。资产负债率56%，偿债能力较弱。按2023年年报数据每股收益0.93元，每股现金流是负的，说明会计帐面利润含金量很低。2024年前三季度每股收益0.84元，每股现金流是1.94，现金流状况好转，系应收帐款和存货周转天数减少所致。前三季度营收增长31%，净利润增长26%，2024年预计净利润增长9%左右，就是说2024年预计业绩可能小幅增长。
惠通科技的实控人是严旭明(70岁了)和张建纲(64岁了)，最美还是夕阳红，两人合计直接持股37.49%，间接通过扬州惠信、扬州惠金、扬州惠盈、扬州惠誉合计控制公司15.66%的表决权，故实控人直接间接合计控制公司53.15%的表决权，其他股东由自然人股东和机构投资者组成，股权结构相对分散。惠通科技，成立于1998年，2022年6月申报，2023年3月过会，2024年9月注册生效，属于民营企业。
股价不高，市盈率不高，轻微超募，盘子中等，题材涉化工高端装备+人民币贬值受益，上市首日涨幅保守估计2-3倍左右，破发风险为0。
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