成都华微值得申购吗，成都华微股票上市估值分析-股票行情

　　成都华微值得申购吗，成都华微股票上市估值分析

　　成都华微股票在沪市科创板上市发行，发行价15.69元，股票代码688709，申购代码787709，发行市盈率37.04倍，行业市盈率为30.14倍。成都华微保荐人（主承销商）为华泰联合证券。网下询价中，上交所业务管理系统平台（发行承销业务）共收到338家网下投资者管理的7557个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为10.55元/股-19.33元/股。

　　成都华微公司简介
　　成都华微主要专注于特种集成电路，能够提供信号处理与控制系统的解决方案，产品包括以可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）为代表的逻辑芯片、存储芯片和微控制器等数字集成电路，以及数据转换（ADC/DAC）、总线接口、电源管理及放大器等模拟集成电路。相比于一般的集成电路，特种集成电路指运用于各种特定环境中，在使用生命周期内具有稳定连贯功能和性能的产品，对安全性、低功耗和特殊性能（如抗震、耐腐蚀、耐高温）有着更高的要求，更加关注产品性能和稳定性。
　　成都华微是中国“909”工程集成电路设计公司和国家首批认证的集成电路设计企业，连续承接多个国家专项，是国内少数几家同时承接数字和模拟集成电路国家重大专项的企业。招股书提到成都华微已经形成了一系列核心技术成果，整体技术储备处于特种集成电路设计行业第一梯队，在大规模FPGA、CPLD、高精度ADC等领域相关技术处于国内领先地位，其FPGA产品规模最高可达7000万门级。

　　公司主营业务收入的具体构成情况如下：

　　截至本招股说明书签署日，中国电子通过中国振华控制公司52.76%的股份、通过华大半导体控制公司 21.38%的股份、通过中电金投控制公司 2.55%的股份，合计控制公司76.69%的股份，为公司的实际控制人。
　　值得一提的是，成都华微的研发投入保持较高水平。2020年至2022年，公司累计研发费用为3.68亿元，占最近三年累计营业收入的21.40%。2023年以来成都华微持续加大研发投入：2023年前三季度成都华微研发费用就已达到1.51亿元，较上年同期增加了超过5300万元、增幅为54.40%。

　　成都华微募投项目
　　本次IPO，成都华微计划募资15亿元，将分别用于高性能FPGA芯片、高速高精度ADC、自适应智能SoC芯片研发及产业化、高端集成电路研发及产业基地和补充流动资金等项目。

　　成都华微公司业绩

　　公司从2020年~2022年间，营收分别是3.38亿、5.382亿，8.447亿，2022年的营收同比增长56.95%；净利润分别是4656万、1.754亿、2.837亿，2022年的净利润同比增长61.73%。
　　1月18日晚间，成都华微(688709）更新招股说明书并披露了公司2023年度业绩预告。公司称，2023年度经营情况良好，预计实现营业收入8.80亿元至9.50亿元，同比增长4.18%至12.47%;期间净利润预计为2.90亿元至3.30亿元，同比增长2.20%至16.30%。

　　成都华微股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、价值判断：公司所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。公司核心产品CPLD、 FPGA以及高精度ADC等在国内处于领先地位。股票发行数量较多，发行市盈率也高于行业可比公司市盈率，好在发行价格不算高，故破发风险不大，可积极参与。预计收益17000。

　　观点二、公司经营得比较稳定，最近几年业绩逐年增长，2022年的净利润同比增长61.73%，不过公司预计2023年业绩只有略微增长。公司发行市盈率37.04倍，行业市盈率30.14倍，在同行业可比公司中，成都华微的估值倒是有些偏高的。公司盘子较大，总市值有99.92亿，流通市值有15亿，发行价15.69元也算比较便宜了，公司是国资控股，国有股份持股比例为83.88%，申购等级为放心申购。

　　观点三、从估值看，公司发行市盈率高于行业平均值，有一定破发风险。不过，考虑到公司业绩近年来整体向好，且近期新股市场首日赚钱效应较高，综合判断成都华微首日破发概率约10%。

　　观点四、发行人主要从事特种领域芯片的研发与设计，产品主要用于军工、航空航天等对稳定性、可靠性要求较高的领域。前几年，在特种领域芯片国产化的背景下，公司营业收入快速增长；随着芯片国产化率的提高，下游客户的产品需求增速逐渐放缓，到2023年公司业绩增速大幅回落。公司行业概念虽然不错，但由于下游客户的特殊性，公司的现金流不是很好，以至于公司给人感觉总是处于一种很缺钱的状态中，不过在国有资产的背景下，这方面的问题似乎并不太值得担忧。公司15.69的发行单价不算高，但近99.9亿的发行市值不算低，30多倍的市盈率在半导体行业也还是可以接受的，未来主要还得看公司业绩会不会进一步疲软。个人感觉首日应该会吃口小肉。

　　观点五、公司专注于集成电路研发、设计、测试与销售，以提供信号处理与控制系统的整体解决方案为产业发展方向，主要产品涵盖特种数字及模拟集成电路两大领域，其中数字集成电路产品包括以可编程逻辑器件（CPLD/FPGA）为代表的逻辑芯片、存储芯片及微控制器等，模拟集成电路产品包括数据转换（ADC/DAC）、总线接口及电源管理等，产品广泛应用于电子、通信、控制、测量等特种领域，近年来，在集成电路特别是特种领域产品国产化的大背景下，下游行业需求呈现快速增长的趋势，公司规模营收增速非常高，但是23年增速开始放缓，进口替代逻辑比较强，短线给予140亿左右估值，发行价不高，建议积极申购。