永达股份值得申购吗，永达股份股票上市估值分析
永达股份股票发行价12.05元每股，股票代码001239，发行市盈率35.64倍，行业市盈率25.72倍。永达股份保荐人(主承销商)为国泰君安证券。网下询价期间，网下发行电子平台收到705家网下投资者管理的7476个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为7.08元/股-108.69元/股。报价信息表显示，国泰基金管理有限公司管理的153只产品报出7.08元/股最低价，一名自然人王兴友报出108.69元/股的最高价。永达股份公司简介
永达股份成立于2005年7月，自成立以来一直专注于大型专用设备的金属结构件设计、生产和销售，公司产品主要应用于隧道掘进、工程起重和风力发电等领域，其中隧道掘进设备及其配套产品主要包括盾构机的盾体、刀盘体、管片机及隧道洞壁支撑管片等；工程起重设备产品主要包括车架、臂架、副臂、塔机结构件等；风力发电设备产品主要包括风电机组机舱底座、机座、转子支架、定子支架、锁定盘等。公司生产工序完整，覆盖金属结构件设计及工艺开发、钣金加工、焊接、焊后去应力、机加工、涂装前处理、涂装等生产全过程。
永达股份目前已成为铁建重工、中联重科、三一集团、国电联合动力、明阳智能、金风科技、中国中车和湘电股份等国内知名企业的合格供应商。
公司实际控制人沈培良持有公司51%的股份，其一致行动人彭水平、沈熙、沈波、沈望合计持有19%的股份，实际控制人及其一致行动人合计可以控制公司70%的表决权。
永达股份募投项目
永达机械计划募资10.66亿元，其中，6.53亿元用于智能制造基地建设项目，1.13亿元用于生产基地自动化改造项目，3亿元用于补充流动资金。
永达股份公司业绩
永达股份2023年上半年营收为4.24亿元，较上年同期的4.42亿元下降4.15%；净利为4051.4万元，较上年同期的净利4539万元下降10.74%；扣非后净利为3685.88万元，较上年同期的3782.59万元下降2.56%。
永达股份2023年三季报显示，公司主营收入5.98亿元，同比上升1.67%；归母净利润6170.95万元，同比下降1.37%；扣非净利润5428.05万元，同比上升1.68%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.74亿元，同比上升19.3%；单季度归母净利润2119.53万元，同比上升23.4%；单季度扣非净利润1742.17万元，同比上升11.98%；负债率61.87%，投资收益-415.84万元，财务费用1247.75万元，毛利率22.55%。
永达股份发布业绩预告，预计2023年全年归属净利润盈利8670万元至1.05亿元，同比上年变动-6.83%至12.84%。
截至2023年10月末,发行人的在手订单金额为48,451.28万元(含税金额),在手订单充足。发行人预计2023年度营业收入、归属于母公司股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2022年基本持平。
永达股份投资风险提示
1、截至2023年6月30日，永达股份拥有专利权20项。但值得注意的是，该公司仅有两项发明专利，都是在2018年通过受让取得。也就是说，永达股份自成立起没有自己取得的发明专利。公司研发费用率落后于同行，但是毛利率高于同号，公司多次因劳动纠纷被员工起诉。
2、招股书显示，报告期内，永达股份对前五大客户的销售收入占同期营业收入比例分别为84.92%、90.53%、81.02%和86.10%，客户集中度较高，销售区域主要集中在华中地区。该公司表示，若未来公司的主要客户出现业绩波动、财务状况恶化、市场需求严重下降等负面情形，将可能对公司经营情况造成较大不利影响。
3、钢材是公司最重要的原材料。目前的生产所需钢材主要向华菱集团采购。公司表示，若未来受市场环境等因素影响，公司生产所需钢材出现供给紧缺，而公司无法在短时间内找到合格的替代供应商，则可能会对公司交付能力产生较大不利影响。此外，钢材的供应商议价能力较强，若未来出现价格大幅上涨，而公司未能快速、有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游客户，则公司的经营业绩会受到一定不利影响。
4、公司的现金流相对紧张。2020年至2022年以及2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2163.88万元、6593.97万元、-2423.01万元、1240.94万元，经营活动产生的现金流量净额与当期净利润存在一定差异，主要是报告期内公司收入和业务规模增长较快，存货和经营性应收项目金额较大所致。如后续公司未能合理安排资金使用、下游客户票据支付比例持续上升或上游供应商信用政策收紧，都将导致公司经营性现金流状况不佳，使得公司面临资金周转风险。
永达股份股票上市估值分析和申购建议
观点一、发行人主要从事金属结构件的设计、生产与销售，下游应用领域包括隧道掘进、工程起重机风力发电等。公司业绩受宏观经济波动和国家相关产业政策的影响较大。公司盈利能力偏弱，成长不太稳定。此外，公司有息负债偏高，现金流也不太理想。公司估值中等，发行市值中等，发行单价倒是较低。可以谨慎参与申购，估计大肉吃不上，小肉还是可以吃一口的。中签预计收益在5000元。
观点二、优势：赛道尚可，专业细分领域优势明显，客户资源优质，发行绝对价格不高,劣势：规模较小，研发费用较低，负债率偏高，中游企业利润容易受到上下游挤压,打新建议：申购，不计划长期跟踪。
观点三、深市主板新股，公司资产负债率偏高，应收账款占比大，经营现金流差，毛利率不高，无奈缩募发行（计划募资10.6亿元，按12.05元发行价募资，仅能募集7.2亿元），目前市况不会破发，建议申购。
观点四、公司的主营业务为大型专用设备金属结构件的设计、生产和销售，主要产品为隧道掘进设备、风力发电设备、工程起重设备 的主要金属结构件，主要应用于隧道掘进、工程起重和风力发电等领域，已成为铁建重工、中联重科、三一集团、国电联合动力、明阳智能、金风科技等等国内知名企业的合格供应商，在与上述客户的合作过程中，公司的产品和服务受到客户广泛认可，报告期内公司业绩比较平稳，毛利率比较低，短线给予48亿左右估值，建议积极申购。
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