华洋赛车值得申购吗（华洋赛车股票上市估值分析）-股票行情

　　华洋赛车值得申购吗，华洋赛车股票上市估值分析

　　华洋赛车股票发行价16.5元每股，北交所上市，股票代码：834058，发行市盈率：16.98倍，行业市盈率：39.86倍，发行规模：2.31亿元。引入晨鸣资管、开源证券等5家战投。5家战投中，深圳麦格米特电气股份有限公司拟认购140万股，开源证券、晨鸣（青岛）资产管理有限公司分别拟认购28万股、14万股，上海通怡投资管理有限公司旗下的通怡海川2号私募证券投资基金、通怡百合3号私募基金分别拟认购60万股、38万股。
　　值得一提的是，华洋赛车曾两度调整发行底价。2022年8月，华洋赛车将发行底价由19元/股调整为33.5元/股。在过会后招股前，公司再将发行底价由33.5元/股大幅下调至3.69元/股（即2022年期末的每股净资产）。华洋赛车后一次发行底价降至接近一折，一度引起热议，有观点惊叹“华洋赛车发行底价打骨折了”。从华洋赛车确定的发行价格来看，大幅高于其新的发行底价，不过也明显低于其调整前的发行底价。

　　华洋赛车公司简介
　　浙江华洋赛车股份有限公司成立于2004年3月10日，公司自成立以来一直从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，是国内具有较强竞争力的动力运动装备专业制造商之一。公司目前产品主要为400CC排量以下的两轮越野摩托车和全地形车产品，主要应用于专业场地及山路林地等场景的运动竞技，郊野、公园、自家庭院等休闲娱乐，以及户外特种作业等多个领域。经过多年技术积累和发展，公司已形成Pit Bike（小越野）、Dirt Bike（大越野）、Mini Gp（小型公路赛车）、ATV（四轮全地形车）及SSV（肩并肩坐全地形车）五大产品系列，根据不同年龄段、使用场景、客户需求差异合计推出三十余种规格型号，形成了较为丰富的产品体系。截至2023年7月14日，公司已获得专利83项，其中发明专利1项，实用新型专利37项，外观设计专利45项。

　　公司此次IPO拟募资4.81亿元，分别投资于运动摩托车智能制造、研发中心建设和补充流动资金。

　　华洋赛车公司业绩

　　2020年-2022年，公司营收为3.18亿元、7.11亿元和4.24亿元；净利为2753.45万元、8987.63万元和6612.71万元。2021年营利双增2022年双降2023年第一季营收6921.22万元，同比下降17.25%；净利770.64万元，同比下降29.30%。
　　2022年公司收入和盈利同比均有所下滑：营收为4.24亿元，同比减少四成；净利润6613万元，同比减少26%，扣非后净利润为5442万元，同比减少38%。
　　2023年1月1日-2023年6月30日，公司实现营业收入2.21亿元，同比增长4.26%，净利润2822.96万元，同比下降25.93%，基本每股收益为0.6700元。
　　华洋赛车的业绩增长主要依靠境外市场拉动。据招股书，2019—2021年，华洋赛车的外销收入分别为1.58亿元、2.82亿元、6.61亿元，占主营业务收入的比重分别为87.22%、92.09%、95.44%；内销收入分别为2315.49万元、2423.1万元、3156.97万元，并无显著增长，且占比极低。不过，境外销售一直是IPO审核的焦点，尤其是经销商模式下，容易出现利用境外客户和经销商压货以虚构业绩的情况。

　　华洋赛车股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、2020年，全球非道路两轮摩托车销量约有140万辆，占全球摩托车市场的2.9%，销售收入约为72亿美元。2023年，全球非道路两轮摩托车市场预计将实现75.6亿美元的收入，并以年复合增长率6.16%的趋势增长，预计于2027年全球市场容量将达到96亿美元，销量将达到182万辆左右。考虑到公司发行市盈率明显低于行业市盈率，破发风险较小。不过，公司2022年业绩大幅下滑，综合判断首日破发概率约为35%。
　　观点二、公司发行新股1400万股，发行后总股本5600万股，发行价格16.5元，对应发行后总市值9.24亿。公司原有老股42392股，发行后流通市值2.32亿元。公司2022年扣非净利润5442万，对应发行市盈率16.98倍。公司今年上半年扣非净利润中值2200万，下降约30%，动态市盈率21倍。可比公司涛涛车业总市值57亿，净态市盈率27倍，春风动力总市值224亿，净态市盈率28倍。可比公司估值较低。华洋赛车优势是老股很少，赛车概念还可以。公司劣势是绝对价格偏高、总市值偏大、流通市值偏大、业绩下滑，今年也无好转迹象。对于这种总市值、流通市值较大、业绩下滑的公司，需要谨慎。

　　观点三、公司精准定位于动力运动装备领域，系我国较早开展越野摩托车和全地形车研发、生产与销售的企业。公司聚焦于 50-300CC 排量产品，根据不同年龄段、使用场景、客户需求差异合计推出三十余种规格型号的车型，公司产品有一定的市场，但是产能利用率太低，未来业绩受压，短线给予9亿左右估值，发行价比较高，发行估值偏高，建议谨慎申购。