汇隆活塞值得申购吗，汇隆活塞股票上市估值分析-股票行情

　　汇隆活塞值得申购吗，汇隆活塞股票上市估值分析

　　汇隆活塞股票代码833455，在北交所上市，股票发行价3.15元每股，发行市盈率为15.56倍，行业市盈率16.15倍。该股为北交所史上发行价绝对值第三低的新股，仅高于欧福蛋业和同辉信息的发行价。本次公开发行股份数量为4300万股，如果超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至4945万股，发行后总股本扩大至17745万股。超额配售启用前，网上发行数量为3530万股；超额配售启用后，网上发行数量为4175万股。

　　汇隆活塞公司简介
　　大连汇隆活塞股份有限公司成立于2006年12月，是一家专业从事活塞、缸套、缸盖等中低速内燃机零部件的设计、生产、销售和服务的国家高新技术企业。公司产品包括大缸径钢顶铁裙组合式活塞、钢顶铝裙组合式活塞、整体薄壁球铁活塞、大型工程压缩机发动机活塞、内燃机缸套等。产品主要应用于船用柴油机、铁路机车内燃机、天然气压缩机等多个领域。汇隆活塞所属行业为内燃机及配件制造业，公司主要产品船用柴油机活塞、铁路机车内燃机活塞等产品属于柴油机零部件制造业，该行业是内燃机及配件制造业的子行业。公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业。
　　汇隆活塞此次战略配售引入的7家战投，有5家是公司的供应商。其中，哈尔滨哈飞工业有限责任公司是其主要原材料铝裙的主要供应商之一；大连精益金属表面处理有限公司是公司主要外协加工工序镀铬、镀锡等表面处理的主要供应商之一；大连隆盛临悦贸易有限公司是公司主要原材料废钢的主要供应商之一；大连镒鑫金属有限公司是公司主要原材料有色金属的主要供应商之一；大连精泰凯数控设备有限公司是公司主要原材料刀具的主要供应商之一。
　　招股书显示，公司实际控制人苏爱琴、张勇、李训发及其一致行动人李颖、李晓峰合计持有股票占公司发行前总股本的93.6%。

　　公司深耕中低速内燃机活塞关键领域
　　公司生产的活塞、缸套等产品广泛应用于轨道交通、船舶、天然气压缩机等领域，是内燃机的关键零部件，对产品的质量、性能稳定性和安全性有很高的标准和要求。公司通过多年实践和研究，在各种活塞结构、性能、技术标准、材料、行业特性要求等方面积累了大量的制造经验和技术参数，具备了较强的核心竞争力。例如，公司能够生产应用于机车中速发动机全部缸径尺寸的活塞(160mm-560mm)，形成中速发动机活塞缸径全尺寸覆盖，而国内同行业企业生产的活塞缸径一般在160mm-350mm范围内，生产350mm以上大缸径活塞需要具备丰富的制造经验并满足较高的技术标准，公司产品在此方面具有较强的核心竞争力。
　　公司活塞、缸套等各类主要产品生产工艺流程包括铸造(制芯、模具挂涂、浇注、毛坯检验等)、热处理(正火、回火、去应力退火、性能测试等)、机加工(粗加工、精加工、无损检测、水压测试等)等环节，公司自主研发了铸造快速浇注技术、活塞顶精车止口定位技术、活塞加工中心孔技术等行业先进技术成果，与传统技术相比具有一定的先进性，降低了生产成本，提高了生产效率并降低了废品率。
　　公司始终坚持以技术创新和对客户需求深度挖掘的双轮驱动模式作为公司持续发展的源动力，以“技术领先”的目标进行资源投入，确保公司发展的可持续性。目前公司拥有发明专利4项、实用新型专利45项。形成了包括船用柴油机活塞、铁路机车内燃机活塞、天然气压缩机发动机活塞、内燃机缸套等多层次的产品体系，主要产品的关键性能指标处于国内先进水平。公司多款活塞产品获得德国 MAN 公司的批准证书以及日本大发的认可证书，公司整体技术能力受到业内专业认可。
　　公司通过了质量管理体系认证(GB/T19001-2016/ISO9001:2015)，获得了中国船级社、美国船级社、英国船级社、法国船级社、挪威船级社、韩国船级社、日本船级社等多家世界知名船级社的认证。此外，公司研发的活塞产品先后被认定为“辽宁省2018年‘专精特新’产品技术”“2020年度辽宁省中小企业‘专精特新’产品”以及“2021年度辽宁省‘专精特新’产品(技术)”。
　　公司客户分布广泛、数量众多，公司主要国外客户为美国Cooper公司等知名企业，主要国内客户为中国船舶集团、中国国家铁路集团、中国中车集团、中国农业发展集团等大型央企旗下公司，并与众多国有企业、大型企业建立了良好的合作关系，多次被中国船舶集团旗下安庆中船柴油机有限公司、陕西柴油机重工有限公司以及宁波中策动力机电集团有限公司等客户评为“优秀供应商”。公司通过与长期稳定的客户持续开展合作，获得稳定的收入与利润、现金流，从而实现公司的持续盈利。

　　募集资金投向

　　公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：轨道交通及船舶关键铸件生产线扩建项目、中速内燃机活塞设计技术研发中心项目、补充流动资金。

　　汇隆活塞公司业绩

　　2020年-2022年，公司营业收入分别为1.28亿元、1.26亿元、1.41亿元，归母净利润分别为3362.64万元、3402.55万元、3503.97万元。
　　汇隆活塞（833455）近日发布2022年年度报告，报告期内公司实现营业收入141,067,164.63元，同比增长11.90%；归属于挂牌公司股东的净利润35,039,652.37元，同比增长2.98%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为22,217,287.27元，归属于挂牌公司股东的净资产196,986,742.83元。
　　报告期内，公司实现销售收入1.41亿元，净利润3,503.97万元，较上年同期分别增长11.90%、2.98%。按照细分产品适用行业分析，天然气输送处理相关产品实现收入2,498.68万元，较上年同期增长67.51%，增长金额1,006.99万元；铁路相关产品实现收入5,577.14万元，较上年同期增长37.27%，增长金额1,514.24万元；船用相关产品实现收入5,602.62万元，较上年同期减少16.63%，减少金额1,117.58万元。
　　按照具体产品类型分析，活塞类产品实现收入10,239.98万元，较上年同期减少0.70%，减少金额71.94万元；缸套类产品实现收入2,092.61万元，较上年同期增长99.25%，增长金额1,042.36万元。
　　2023年一季度经营情况
　　公司 2023 年 1-3 月主要财务信息如下：公司 2023 年 1-3 月营业收入为 3,184.53 万元，同比上升 11.74%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 823.91 万元，同比上升 10.50%。

　　汇隆活塞股票上市估值分析和申购建议
　　公司所属行业为通用设备制造业，行业一般，经营业绩一般，主要看点在于发行价格相对较低，流通老股少，流通市值低发行市盈率?也低于?行业可比公司股票市盈率，破发概率不大。
　　公司发行价对应扣非PE（TTM）为15.22倍，同行可比公司中原内配PE（TTM）为19.62倍，以北交所估值视角，没什么成长性的、行业赛道又比较传统，但是财务健康的公司，合理估值10-15倍，因此，公司发行价对应的估值我认为是偏高的，单纯从估值定价角度看不应该参与。从炒作角度看，公司是有可能被炒作的，但这要看当时的市场环境，若从现在的市场情况看，炒作的逻辑我认为也不成立。

发行人作为从事活塞、缸套、缸盖等中低速内燃机零部件研发、生产、销售和服务的高新技术企业，长期致力于以先进的技术和工艺为客户提供适合发动机复杂工作环境需求的内燃机零部件产品，在国内铁路机车内燃机活塞、船用柴油机活塞以及天然气压缩机发动机活塞等领域具有较强的竞争优势，报告期内公司业绩比较稳定，但是随着新能源点来临和替代，公司后期没有多大发展空间，短线给予6亿左右估值，发行价和市值比较低，开盘破发风险不大，建议积极申购，中长线还有破发风险。