阿特斯值得申购吗，阿特斯股票上市估值分析-股票行情

　　阿特斯值得申购吗，阿特斯股票上市估值分析

　　阿特斯股票发行价11.1元每股，股票代码688472，发行市盈率19.86倍，行业市盈率22.41倍。公司本次发行前总股本为30.66亿股，本次拟公开发行股票5.41亿股，占发行后总股本的比例为15.00%，其中网上发行15149.60万股，申购代码787472，单一账户申购上限为7.00万股，申购数量为500股的整数倍，顶格申购需持有沪市市值70.00万元。

　　阿特斯公司简介

　　阿特斯阳光电力集团由瞿晓铧博士于2001年创办，2006年在美国纳斯达克股票交易所成功上市，是中国第一家登陆美国纳斯达克的光伏一体化企业。中国总部位于江苏省苏州市高新区，全球员工总人数超过1.2万人。在一体化光伏企业中，阿特斯是唯一一家自主研发组件和逆变器两大核心设备的企业。阿特斯是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，被称为光伏组件“五巨头”之一。

　　阿特斯集团（CSIQ）主营业务简介
　　阿特斯集团（CSIQ）旗下有两大主营业务板块：CSI Solar和Global Energy
　　阿特斯阳光电力集团股份有限公司（CSI Solar，以下简称“阿特斯”或“公司”）主营研发、生产和销售太阳能组件、逆变器，并提供成套光伏系统解决方案；还包括储能系统集成业务，即为公共事业、工商业和家庭用户提供可融资的、端到端的一站式交钥匙储能系统解决方案，同时可以提供电池容量升级服务。截至2023年1月31日，阿特斯为全球客户累计提供了约90吉瓦的太阳能光伏组件产品及2.68吉瓦时的大型储能系统。至2023年底，阿特斯将具备50吉瓦的光伏组件年产能和10吉瓦时的储能系统年产能。
　　全球能源公司（Global Energy）主营全球能源业务，包括光伏及储能电站开发。目前已在全球20多个国家开发、建设及销售独立的太阳能电站、储能电站及太阳能加储能电站。截至2023年1月31日，全球能源公司（Global Energy）累计开发、融资、建设、并网了约9吉瓦的光伏电站和约3吉瓦时的储能电站，拥有约25吉瓦的太阳能电站项目储备和约47吉瓦时的储能项目储备。
　　值得注意的是，相比于隆基、天合、晶科等明显中文化的光伏企业名称，阿特斯这个名字貌似有所不同。阿特斯的母公司阿特斯太阳能（CanadianSolar）的注册地在加拿大，其实控人瞿晓铧、张含冰夫妇也都是加拿大国籍。通过引入比亚迪等投资人，阿特斯从外商独资企业转变为中外合资企业，降低了上市门槛，正式开启了回A之路。
　　瞿晓铧一直对多晶硅技术路径情有独钟，在2018年市场各界发出有关多晶硅电池即将终结之时，瞿晓铧回应称“等着我们多晶给你诈一个尸，吓你一跳。”然而，事物的发展毕竟不会以人的意志为转移，在阿特斯依旧看好多晶硅的同时，业界竞争对手单晶硅电池已经迭代完成。等到阿特斯幡然醒悟之时，差距已然被拉得很远了。根据阿特斯招股书披露，2021年1-6月，公司净利润为-3.55亿元，较2020年半年度未经审计的净利润同比下降122.16%。即便抛却硅料、附件价格上涨等因素，业绩比起行业内其它龙头仍是相形见绌。2021年1-6月，同行业公司隆基股份、天合光能、晶澳科技净利润分别为49.92亿元、7.36 亿元、7.40亿元、5.65亿元，分别同比增长17.58%、44.62%、1.83%。阿特斯2021年上半年的净利润显著低于同行业领先企业，且净利润下降幅度显著高于同行业领先企业。

　　阿特斯募投项目

　　公司拟在科创板公开发行5.41亿股，募集资金40亿元，用于产能配套及扩充项目、嘉兴阿特斯光伏技术有限公司研究院建设项目，并补充营运资金。

　　阿特斯公司业绩

　　2020年至2022年，公司分别实现营业收入232.79亿元、280.10亿元与475.36亿元，同期扣非归母净利润分别为10.52亿元、-4.11亿元与20.62亿元。日前，阿特斯发布业绩预告称，公司预计2023年上半年将实现归母净利润16.88亿元至20.74亿元，同比增长270%~355%。
　　2022年全年业绩焦点
　　1、销售额74.7亿美元(约合人民币502.73亿元)，同比增长42%；
　　2、净利润2.4亿美元(约合人民币16.15亿元)，稀释每股收益3.44美元（约合人民币23.15元）；
　　3、组件发货量21.1吉瓦，同比增长45%；
　　4、储能系统全年出货总量1.79吉瓦时，同比去年翻番；
　　5、截至2023年1月31日，阿特斯集团（CSIQ）全球太阳能电站项目储备总量约25吉瓦，储能项目储备总量约47吉瓦时。
　　2023年第一季度，销售额预计将在16亿美元至18亿美元之间（约合人民币111.36亿~125.28亿元）；毛利率预计在18%至20%之间。组件出货量预计在5.9吉瓦至6.2吉瓦之间，其中约133兆瓦组件预计将用于公司自有电站项目。
　　2023年全年，集团预计组件出货总量将在30吉瓦至35吉瓦之间，大型储能系统发货总量预计在1.8吉瓦时至2.0吉瓦时之间。2023年全年销售额预计在85亿美元至95亿美元之间（约合人民币591.6~661.2亿元人民币）。

　　阿特斯股票上市估值分析和申购建议
　　1、该公司2020年度、2021年度、2022年度实现营业收入分别为232.79亿元、280.1亿元及475.3亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为16.13亿元、0.35亿元及21.57亿元。预计2023年1-6月归属净利润盈利16.88亿元至20.74亿元，同比上年增270%至355%。较好。
　　2、发行市盈率19.42（静），11.33（动），行业市盈率。较好。
　　3、总股本36.07亿股，大盘股。一般。
　　4、公司是全球主要的光伏组件制造商之一,核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售,致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品。以光伏组件为基础,公司业务亦向应用解决方案领域延伸。赛道尚可。
　　5、毛利率为15.97%，毛利率低于同业均值（18.71%）。一般。
　　6、发行价格11.1元。中价股，较好。
　　7、上海科创板发行，近期破发率40%，差。
　　综合判断，中签的话，小肉2000+。

自成立以来，发行人一直深耕光伏组件研发，是光伏行业中历史最长、组件技术最先进的企业之一。发行人多次走在光伏行业技术升级转型的前列，是行业内率先导入湿法黑硅、金刚线切片、大尺寸硅片、MBB、半片等当前主流技术的企业之一。公司长期深耕光伏行业，对外提供光伏组件、光伏系统、EPC 服务，以及销售自有电站及电站所产生的电力构成公司主要的盈利模式。公司报告期内利润起伏比较大，周期性产品，短线给予600亿左右估值，建议积极申购。