同星科技值得申购吗，同星科技股票上市估值分析-股票行情

　　同星科技值得申购吗，同星科技股票上市估值分析

　　同星科技股票发行价为每股31.48元，股票代码为301252，深市创业板上市，静态平均发行市盈率为30.33倍，行业市盈率30.35倍，扣非后静态市盈率的算术平均值37.10倍。主承销商国信证券。

同星科技公司简介
　　浙江同星科技股份有限公司2001年成立，主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块。产品主要应用领域包括轻商制冷设备、家用制冷设备、空调、热泵干衣机等。公司是高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，设有浙江省省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院。公司长期以来为国内外知名品牌如海尔、美的、海信、松下、LG、星崎电机等提供配套，市场占有率居于行业前列，核心产品的技术水平居于国内领先水平。公司是高新技术企业,设有浙江省省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院。公司是中国制冷学会单位会员、中国制冷空调工业协会会员,参与制定了《飞翼式换热器技术要求和试验方法》(T/CAS437-2020)行业团体标准。截至报告期末,公司共拥有138项专利,其中发明专利11项。公司的热泵干衣机一体化换热芯体、新型环保制冷剂R290高效换热器、CO2波浪型高效换热器等产品符合节能、高效、环保的发展趋势,在行业内具有一定的优势地位。公司质量、环境管理体系健全,已通过ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、IATF16949:2016汽车行业质量管理体系认证、GB/T29490-2013企业知识产权管理体系认证等多项认证。
　　可比公司为：德业股份、宏盛股份、三花智控、盾安环境

　　同星科技募投项目
　　公司本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于：冷链物流系统环保换热器及智能模块产业化项目、轻商系统高效换热器产业化项目、研发中心建设项目;合计拟投入募集资金2.89亿元。

　　同星科技公司业绩

　　公司盈利增长有限，账款回收周期长，现金流承压，换热器是制冷设备的重要零部件，也是同星科技最主要的产品。报告期内（2019至2021年，2022年1至6月），公司主营业务收入分别为3.81亿元、4.60亿元、7.43亿元、4.12亿元，其中一半以上来自换热器销售。除此之外，制冷系统管组件、汽车空调管路的销售收入各占20%左右，2021年开始后者收入占比下降，至2022年上半年降为13.19%。
　　与营收数字相比，同星科技净利润增长幅度略小，报告期内分别为4101.74万元、4643.25万元、6833.52万元、4554.17万元（半年）。这其中政府补助金额还占据1030.56万元、666.39万元、641.71万元和490.09万元（半年），直接与营业收入相关，占利润总额的比例高达21.75%、12.32%、8.20%和9.22%，招股书中称存在由于政府补助降低导致利润下降的风险。
　　公司的经营性现金流也在反向下降，报告期内分别为4519.91万元、356.86万元、-1911.96万元和-60.86万元（半年）。
　　究其原因，主要系公司营收增长伴随着应收帐款的增加。同星科技客户多为业内口碑较好的大客户，信用期较长，且以票据结算居多，导致在账面收入快速增长的情况下，实际到手的钱却不多。
　　招股书显示，报告期内同星科技流动资产分别为3.87亿元、4.79亿元、6.21亿元、6.33亿元（半年），而其中应收帐款和应收票据所占比例均在六成左右，公司应收账款周转率也明显低于盾安环境、三花智控、德业股份等同行。不仅如此，存货还占据了同星科技16%左右的流动资产。若以可支配的货币资金计算，同星科技每年要以几千万的货币资金面对几亿元的流动债务。
　　报告期内，公司前五名客户较为稳定，主要包括海尔集团、美的集团、海信集团、星星冷链、长安汽车集团、乐金电子等。诚然客户的规模和知名度有助于提升投资者信心，但较长的账款回收周期还是会给公司的现金流带来压力。

　　同星科技2023一季报显示，公司主营收入2.16亿元，同比上升3.25%；归母净利润2571.94万元，同比上升11.02%；扣非净利润2465.01万元，同比上升9.68%；负债率49.82%，投资收益51.9万元，财务费用147.89万元，毛利率23.4%。

　　同星科技股票上市估值分析和申购建议
　　公司所属行业为通用设备制造业。报告期经营业绩稳步增长，股票发行市盈率低于同行业可比公司市盈率，破发风险较小，概率在20%左右。综合判断，中签的话，小肉500+。

　　公司主营业务为换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路、制冷单元模块等制冷设备相关产品的研发、生产和销售，产品主要面向轻商制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等领域，经过数十年的经验和技术积累，公司在新型环保制冷剂应用，高可靠性、轻量化换热器生产，换热器内表面清洁度控制等方面进行了一定的技术与工艺储备，具有一定的优势，报告期内公司业绩增速非常稳定，后期也不存在突然爆发可能，短线给予28亿左右估值，上市开盘破发风险不大，建议积极申购。