华海诚科值得申购吗，华海诚科股票上市估值分析
华海诚科股票发行价35元每股，股票代码688535，上交所科创板上市，本次公开发行股票数量为 2018 万股，发行后公司总共股本为约 8069.65 万股，预计发行人募集资金总额约为 7.06 亿元。华海诚科公司简介
江苏华海诚科新材料股份有限公司成立于2010年12月,是一家专业从事半导体器件、集成电路、特种器件、LED支架等电子封装材料的研发、生产、销售和技术服务企业。公司于2016年5月16日在“新三板”挂牌。 公司位于连云港市经济技术开发区临港产业区,占地面积93.6亩,项目总投入约3.2亿元,一期投入一亿多元,现建有国际先进的环氧模塑料中试线1条、大生产线3条,综合生产能力15000吨/年,目前公司正在进行二期工程建设,计划总投资6000万元,新建两条大生产线,用于生产高端环氧塑封料产品。目前公司在国内环氧塑封料行业排名前三位。公司主营业务为电子、电工材料制造、销售;微电子材料研发;经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务;道路普通货物运输、货物专用运输(冷藏)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为填料（主要以硅微粉为主）、环氧树脂、酚醛树脂、添加剂（包括偶联剂、脱模剂、应力释放剂等助剂）等原材料供应商，产业链下游为主要产品环氧塑封料应用于半导体封装行业，终端应用包括消费电子、光伏、汽车电子、工业应用、物联网等领域。
截至招股说明书签署日，韩江龙、成兴明、陶军合计控制华海诚科46.67%的表决权。同时，上述三人均签署了相关一致行动人协议，韩江龙、成兴明、陶军均为华海诚科的实控人。
根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：江丰电子、安集科技、德邦科技、康强电子
募集资金投向
公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：高密度集成电路和系统级模块封装用环氧塑封料项目、研发中心提升项目、补充流动资金。
华海诚科公司业绩
2019年-2021年华海诚科分别实现营业收入17216.98万元、24765.4万元、34720.03万元，净利润分别为427.4万元、2757.56万元、4772.62万元。
2022 年度，公司实现营业收入 30,322.43 万元，同比下滑 12.67%，主要原因为公司产品最终主要应用于消费电子领域， 2022 年度由于宏观经济、产业周期性波动及国内新冠疫情反复的影响等原因，消费者购买非必需品的意愿普遍下降，行业景气度有所下降，消费电子市场疲软，导致公司应用于消费电子的环氧塑封料销量下降，致使公司营业收入同比出现下滑。
2022 年度，公司实现归属于母公司所有者的净利润为 4,122.68 万元，同比下滑 13.39%；公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3,518.35 万元，同比下滑 13.95%，主要原因为公司营业收入同比下滑、 管理费用刚性支出以及研发费用的持续投入所致。
经初步测算，预计 2023 年 1-3 月营业收入区间为 5,350 万元至 6,350 万元，同比变动幅度为-12.56%至 3.78%；预计归属于母公司所有者的净利润区间为 405 万元至 505 万元，同比变动幅度为-19.48%至 0.40%；预计扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润区间为 385 万元至 485 万元，同比变动幅度为-16.85%至 4.75%。
股票发行市盈率
公司股票发行价格35.00元/股对应的发行人2021年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 69.08 倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率29.37倍， 低于同行业可比公司静态市盈率158.59倍。
华海诚科股票上市估值分析和申购建议
公司所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，经营业绩稳健增长，公司股票发行价格适中，市盈率低于同行业可比公司股票市盈率，破发风险不高，概率在20-30%左右。
华海诚科主营半导体封装环节的封装材料，具体产品包括环氧塑封料和电子胶黏剂两类，公司主要产品应用于消费电子、光伏、汽车电子、工业应用、物联网等领域， 其中消费电子是公司产品最主要的终端应用领域，由于下游需求萎靡，公司业绩在22年出现下滑，高端产品国产替代进展较慢，公司现金流很差，谨慎看好，短线给予45亿左右估值，建议积极申购。
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