中鼎股份：2021年净利润同比增长91%到117%，业绩拐点兑现-股票行情

　　中鼎股份2021年涨89.63%，跑赢大盘

　　截至2021年12月31日收盘，中鼎股份报收于21.81元，较2020年末的11.50元（前复权价）上涨89.63%。4月13日，中鼎股份盘中最低价报9.29元，股价触及全年最低点，11月30日股价最高见25.01元，最高点相较于年初最大涨幅达到117.45%。2021年度共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。中鼎股份当前最新总市值266.27亿元，在橡胶制品板块市值排名4/28，在两市A股市值排名676/4604。
　　龙虎榜方面，截至2021年12月31日收盘，2021年中鼎股份共计1次登上龙虎榜。
　　个股研报方面，2021年中鼎股份共计收到16家券商的43份研报，最高目标价30.9元，较最新收盘价仍有41.68%的上涨空间。

　　中鼎股份：预计2021年度净利润为9.4亿元~10.7亿元同比增长90.84%~117.23%

　　中鼎股份(SZ 000887，收盘价：19.85元)1月28日晚间发布业绩预告，预计2021年归属于上市公司股东的净利润9.4亿元~10.7亿元，同比增长90.84%~117.23%；基本每股收益盈利0.77元~0.88元。业绩变动主要原因是，公司持续加强海外企业整合、成本控制和精细化管理的提升，海外企业盈利能力不断改善，同时伴随着海外新冠疫情的有效控制及行业复苏，公司2021年度海外生产经营稳定，订单及产能持续饱和。在新能源汽车市场大力发展的背景下，公司继续围绕智能底盘系统核心战略目标，推动公司业务向智能化迈进。公司空气悬挂系统、轻量化底盘系统、流体管路系统以及密封系统业务已获得多家重点客户订单，同时在新能源头部企业业务都取得突破性进展。
　　2021年1至6月份，中鼎股份的主要收入构成为：汽车行业占比95.54%，非汽车行业占比4.46%。

　　中鼎股份(000887)：业绩符合预期拐点兑现智能底盘龙头再出发

　　类别：公司机构：民生证券股份有限公司研究员：邵将日期：2022-02-07
　　事件概述：2022 年1 月28 日，公司发布2021 年业绩预告，报告期内，预计2021 年度实现归属于上市公司股东的净利润9.40 亿元-10.70 亿元，同比增长90.84%-117.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6.40 亿元-8.60 亿元，同比增长117.18%-191.84%。
　　业绩符合市场预期，经营稳健，拐点兑现，全年利润接近历史高点公司2021 年预计实现归母净利润9.40 亿元-10.70 亿元，同比增长90.84%-117.23%。其中，2021Q4 预计实现归母净利润1.22 亿元-2.52 亿元，业绩符合预期。2017 年公司归母净利润11.27 亿，为历史业绩高点。2020 年公司归母净利润4.93 亿，周期触底后2021 年公司业绩实现V 型反转，并接近历史高点。
　　公司基本盘业务（汽车橡胶）全球领先，拥有成本及研发优势，为公司提供稳定现金流实现转型升级。海外公司周期企稳叠加管理改善，快速推动业绩周期回归。
　　空悬产品订单持续落地，商誉剥离推动盈利能力持续改善，打开成长空间AMK 是全球汽车空气悬挂系统高端供应商，主要配套捷豹路虎、沃尔沃、奔驰等高端客户。2018 年7 月AMK 中国子公司安徽安美科成立，在上海设立技术中心，并在安徽建设生产基地，推进空气悬架产品国产化落地，打开国内市场。
　　2021 年初，AMK 剥离传统工业业务后，盈利逐步走向正轨，2021 年上半年空悬毛利率31.5%，同比增长18.5pct，盈利能力大幅提升。空悬业务国产化落地不断突破，截至目前，国产项目累计获得订单总额已达17.49 亿元。随着产品国产化落地持续推进，公司有望凭借新业务打开成长空间。
　　以空悬为核心布局智能底盘战略，全面迎接行业电动智能化变革公司传统汽车减震密封橡胶业务单车价值量仅几百元，智能底盘业务中空悬（智能化）、底盘轻量化总成件（轻量化）及热管理管路总成（电动化）单车价值量上万元，智能底盘业务单车价值量显著提升。当前公司传统业务营收已跻身全球零部件百强，规模化带来成本优势、优质的客户结构，以及对海外先进技术的深度吸收国产化，为公司提供稳定的现金流。智能底盘业务通过高质量并购掌握核心技术，反向投资实现国产化，具备先发优势，有望在行业电动、智能及轻量化转型期快速抢占市场，成为全球汽车电子零部件龙头。截至目前，公司公告的智能底盘累计获得国内定点项目总额达 101.86 亿元，其中，热管理 53.43 亿元，轻量化30.94 亿元。增量业务有望显著打开公司成长空间，驱动公司业绩及估值“戴维斯双击”。
　　投资建议：预计公司2021-2023 年实现营收130.28/137.15/149.29 亿元，实现归母净利润10.50/11.50/13.88 亿元，当前市值对应2021-2023 年PE 为23/21/17 倍。随着业绩恢复至稳态水平以及公司电动智能化业务的持续推进，作为全球零部件龙头公司有望享有估值溢价，维持“推荐”评级。
　　风险提示：原料价格波动致毛利率低预期，新品拓展不及预期，汇率风险等。