300021大禹节水股票行情怎么样，2022大禹节水公司上半年业绩分析
大禹节水(300021)：水利行业持续扩张 在手订单充足支撑业绩成长类别：创业板 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴立/林逸丹 日期：2022-08-25
事件：
公司发布半年度报告，公司2022 年半年度实现营业收入13.83 亿元，同比上升33.34%；实现归母净利润3228.54 万元，同比上升2.9%。
1、盈利向好业绩改善，在手订单充足支撑业绩释放公司H1 毛利率较2021 年小幅增长，且所有业务板块均实现盈利，发展态势良好。
其中Q2 营业收入同比增长39.61%，环比增长54.97%，净利润同比增长106.24%，环比增长337.26%，归母净利润同环比保持稳定。订单方面，报告期内公司共计新签各类订单合计23.62 亿元，其中设计板块新签订单2.83 亿元，同比增长达140%。
以项目规模来看，5000 万元规模以上订单占比63%，500 万元以下订单占比11%；订单的业务结构方面，水利和灌区领域占比45%，农业节水领域占比40%，农村饮水和生态治理领域占比15%，水利和灌区业务较2021 年占比显著上升。
2、政策指向万亿级水利投资，节水龙头蓄势待发2022 年2 月，中共中央、国务院就乡村振兴工作建设提出年内需建成1 亿亩高标准农田、累计建成高效节水灌溉面积4 亿亩；6 月，水利部提出2022 年全国要完成水利建设投资超8000 亿元，同时提出充分发挥市场机制作用吸引社会资本，多渠道筹资以支撑大规模水利建设需求，全面加快现代化水利基础设施体系的建设；而从产品和项目的技术含量、品质和规模，或公司规模和盈利能力等方面来看，公司在国内节水灌溉行业拥有绝对的优势和强势地位，国家持续重视粮食安全背景下高标准农田建设的长期推进，行业持续扩容中，公司有望以龙头地位受益行业成长的强势推动。
3、综合解决能力突出，科技实力持续领先
公司业务覆盖“三农三水”全产业链，五大区域总部辐射立华北、西北、新疆、西南、华东，综合方案解决能力和资源整合能力突出。下属慧图科技深耕“移动互联网+智慧水务服务”20 年，具有独立输出完整水行业信息化解决方案能力，为公司“水网+信息网+服务网”方案解决模式提供重要信息技术支撑。公司兼具顶级的国内灌区领域专家团队，旗下拥有节水灌溉产业技术战略联盟、国家和地方联合工程实验室等平台用以承担国家重大科技创新项目研究，为公司节水方案设计提供专业支撑；2022H1 公司研发投入达4111.69 万，同比增长205.77%，占比营收达2.97%。
盈利预测：公司2022-24 年营业收入预测上调至47.18、61.79、80.21 亿元（22-23前值为37.82、47.19 亿元），同比增长34.22%、30.98%、29.80%；归母净利润下调至1.82、2.40、3.12 亿元（22-23 前值为2.42、3.27 亿元），同比增长34.73%、31.48%、30.23%。我们认为公司订单积蓄速度超此前预期，所处农水水利行业持续性升级和扩容，公司积极应对进行规模和科技研发扩充，三费及激励费用提升削弱部分盈利，对应公司业内综合竞争力持续领先，维持“买入”评级。
风险提示：项目选择风险；资源配置风险；业务领域竞争风险
大禹节水(300021)：农水龙头拥抱乡村振兴 打磨内功迎来订单高增
类别：创业板 机构：中航证券有限公司 研究员：彭海兰 日期：2022-01-19
乡村振兴推进，行业空间望打开
乡村振兴推进，高标准农田建设提速。《全国高标准农田建设规划(2021-2030 年)》明确2025 年建成10.75 亿亩高标准农田。21-22 年每年新增建设高标准农田1 亿亩，较“十三五”期间8000 万亩目标有提速。
《“十四五”节水型社会建设规划》要求新增高效节水灌溉面积0.6 亿亩，创建200 个节水型灌区。我国农村水利市场将迎来广阔的发展空间。
行业集中度低，头部企业望加速整合。节水灌溉行业集中度不高，企业普遍规模较小，且产品服务同质化严重，CR10 不超过20%。头部企业市场渗透有望加快，行业集中度持续提升，2021Q3 大禹、天业和润农营收增速分别为54%、52%和19%。
业务延伸有望打开空间。头部公司依托农水项目切入全国各地域的农业生产。未来有望从单一项目业务向灌溉服务、综合农服和农业大数据等业务延伸，增强业务渗透，打开业绩空间。
公司打磨内功，建立“全”核心优势
全国布局的优势：大禹节水是行业内少数全国业务布局企业，在各地积累了丰富资源和经验，具备全国拿单的能力。公司深耕全国市场，已在全国建立7 个生产基地，各个区域设管理总部，影响力显著提升。
全链一体化的优势：大禹节水在设计、研发、生产、建设、运营和数字化的全链条都有布局。设计：旗下控股杭州设计院、兰州设计院、酒泉设计院，形成杭州-兰州-酒泉全国整体布局的设计力量。建设：以656 项专利、一级总承包资质领先行业,工程建设能力突出。数字化：通过并购慧图科技，打造慧图SaaS 云平台，与华为签订战略合作协议，全面构建农水信息化、数智化，顺势向农业科技和服务公司转型升级。
全模式创新的优势：大禹节水在各地成功开展了PPP、EPC、EPC -OM等合作模式，积累了宝贵经验，有望在全国范围加速布局。
公司依托竞争优势，订单高增，回款周期应对能力增强截至2021 年12 月22 日，公司新签订单54.02 亿元，同比增加8.67%。
2020 年大额订单数量持续攀升，2000 万元以上订单36 个，同比增加227%。
公司多管齐下解决回款周期问题。一方面定增募资3 亿元补充流动性和用于项目建设，另一方面逐步健全账款催收方案应对回款压力，以确保企业的良性运转。
投资建议
乡村振兴大势下，“十四五”高标准农田和农水建设提速，为行业带来利好。农水头部企业建立核心优势，拿单能力加强，行业有望加速集中。同时，未来基于农水项目拓展综合农服和农业大数据业务，业绩空间有望打开。
大禹节水是国内传统农田水利行业的龙头企业,集农田水利产品研发、制造、销售与农田水利工程设计、施工、服务于一体。公司已建立全区域、全链条、全模式的核心优势，行业比较优势明显。与华为和各地方政府建立战略合作，拿单能力不断加强。2021 年订单规模再创新高，将为未来业绩兑现提供支撑。
我们预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 1.57 亿元，2.41 亿元和3.40 亿元，EPS 分别为 0.20 元，0.30 元和 0.42 元，对应 PE 分别为 30 倍、20 倍、14 倍，给予“买入”评级。
风险提示
1. 项目实施进度易受疫情等不可抗力影响，公司订单实现速度不及预期。
2. 公司部分项目所在地政府财政存在一定压力，可能碰到回款较慢的问题，应收账款管理效果不明显，导致公司现金流面临压力。
3. 大型国企和头部信息化集团企业与地方政府有深厚的合作关系，可能在数字农水项目拿单的过程中与大禹节水形成竞争，行业竞争加剧，拿单不及预期。
4. 农水数字化业务带来的数据采集和使用权限合规问题，面临一定监管的风险。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
