宏盛华源值得申购吗，宏盛华源股票上市估值分析-股票行情

　　宏盛华源值得申购吗，宏盛华源股票上市估值分析

　　宏盛华源股票发行价1.7元，股票代码601096，发行市盈率31.54倍，行业市盈率为25.58倍。宏盛华源保荐人(主承销商)为中银国际证券。上交所业务管理系统平台共收到807家网下投资者管理的7893个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为0.98元/股-56元/股。宏盛华源本次募投项目预计使用募集资金10亿元。按本次发行价格1.70元/股和66,878.8772万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计该公司募集资金总额为11.37亿元，略高于募资需求。

　　宏盛华源公司简介
　　宏盛华源成立于1985年，控股股东为山东电工电气集团有限公司，实际控制人为国务院国资委。作为国内输电线路铁塔行业领军企业，宏盛华源产能规模和技术水平均处于国内领先地位。公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔。其客户主要是国家电网、南方电网等电网公司，发电工程、用户工程、海外工程也对公司的输电线路铁塔产品有一定需求。

目前公司主要产品为输电线路铁塔，按照产品特性与类型可分为角钢塔、钢管塔、钢管杆和变电构支架。角钢塔、钢管塔和钢管杆起着支承架空输电线路导线和架空地线的作用，并使导线与导线之间、导线和架空地线之间、导线与杆塔之间以及导线对大地和交叉跨越物之间有足够的安全距离；变电构支架是变电站进线、出线、内部导线和变电电气设备安装的支撑结构。输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分，保证电能安全可靠地输送到电网或用户。

　　宏盛华源募投项目
　　宏盛华源本次发行募集资金扣除发行费用后，将用于：全系列电压等级输电铁塔生产项目、智能制造升级改造项目、补充流动资金，合计拟投入募集资金10亿元。

　　宏盛华源公司业绩

　　2020年、2021年、2022年和2023年1-6月，宏盛华源营业收入分别为610,662.96万元、716,236.80万元、877,076.63万元和457,423.23万元。扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为16,535.34万元、17,919.69万元、14,406.86万元以及5,314.44万元。
　　宏盛华源2023年三季报显示，公司主营收入65.8亿元，同比上升1.58%；归母净利润8899.38万元，同比下降31.15%；扣非净利润6975.25万元，同比下降37.73%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入20.05亿元，同比上升3.47%；单季度归母净利润2030.54万元，同比下降46.15%；单季度扣非净利润1660.81万元，同比下降51.58%；负债率61.65%，投资收益-1196.16万元，财务费用807.3万元，毛利率7.3%。
　　证券之星消息，宏盛华源发布业绩预告，预计2023年全年归属净利润盈利1.23亿元至1.33亿元，同比上年减19.78%至25.81%。
　　宏盛华源营业收入逐年增长，但是归属于母公司股东的净利润却是逐年下降。公司之所以出现营业收入增长利润反降的情形，这与其公司主营业务毛利率逐年下降有着直接的联系。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为18.46%、7.77%、5.23%和4.28%，2021年和2022年，公司主营业务毛利率均较上年同期出现较大下降，分别下降10.69个百分点和2.54个百分点。对此，宏盛华源表示，公司主营业务毛利率变动主要受到市场中标价格和原材料价格波动的影响。

　　宏盛华源股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、公司所处行业属于金属制品业。公司为国内输电线路铁塔行业领军企业，产能规模和技术水平均处于国内领先地位，业务模式成熟，经营业绩稳定。大盘国资概念股，股票发行价格低，发行市盈率低于行业可比公司市盈率，风险低，收益率也不会很高，可无脑申购。

　　观点二、发行股数66878.8772万股，发行后总股本267515.5088万股，发行价1.7元，募集资金11.37亿元，扣费后超募0.36亿元（四舍五入等于没有超募）；对应发行后总市值45.48亿。
　　21年净利2.069亿，PE22；22年净利1.658亿，PE27；23Q3净利8899万，动态PE38；报告期内公司营收连年增长、净利连年下降，都怪国外垄断哄抬铁矿石价格，以至于我们用了供给侧改革、淘汰了小高炉、大型钢铁国企并购等一系列有力举措，铁矿石定价越来越高（像极了石油），表现形式就是公司产品价格连年下滑、成本连年上升，毛利率打到不足5%；申购的唯一理由就是：发行价格低，比最后一次增资的单价还低8分钱，1.7元的股价破发概率太低了，即使破发，也亏不了什么钱，算是上交所给我们群发红包。

观点三、发行人主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁塔，输电线路铁塔是输电线路的重要组成部分，起着支承架空输电线路导线和架空地线及变电电气设备安装的支撑结构的作用，发行人的客户主要是国家电网、南方电网等电网公司，发行人为国内输电线路铁塔行业领军企业，产能规模和技术水平均处于国内领先地位，是国内规模最大的输电线路铁塔供应商，报告期内公司营收增速不错，但是毛利率越来越低，23年利润下滑严重，短线给予80亿左右估值，因为超低价发行，中短线一两年绝对不会破发的，建议积极申购。