美心翼申值得申购吗，美心翼申股票上市估值分析
美心翼申股票发行价10元每股，股票代码873833，北交所上市，初始发行1200万股新股（若超额配售选择权全部行使则为1380 万股）。发行市盈率15.97倍，行业市盈率49.73倍。美心翼申将引入重庆渝富资本运营集团有限公司1家战投，拟认购2400万元。美心翼申公司简介
重庆美心翼申机械股份有限公司自成立以来一直专注于精密机械零部件研发、生产和销售，主要产品包括压缩机曲轴、通机曲 轴、摩托车曲轴、涡旋盘以及其配件如衬套、连杆等。凭借先进成熟的制造工艺、精密的生产和检验设备、经验丰富的技术人 员以及强大的研发创新能力，公司与艾默生集团、BS集团、重庆科勒、宗申集团、润通集团、特灵等国内外知名主机厂商长期 保持紧密稳定的合作关系。为更好响应下游客户全球化需求，公司目前已在重庆涪陵、重庆南岸、墨西哥分别建立了生产基地 ，具备全球化的产品供应能力，产品远销美国、墨西哥、泰国、爱尔兰、比利时等多个国家和地区。
美心翼申成立于2012年6月，最初由王安庆、夏明宪、徐峥鸣三名创始人出资设立。同年9月，宗申动力增资入股并与徐争鸣签 署《委托表决协议》，由此拿下美心翼申控制权。然后来，公司股权多次更迭，到2017年底，创始三人重新控制公司；2021年 夏明宪退出，到目前公司实控人一直为王安庆和徐峥鸣二人。自2017年后，宗申动力便不再实际控制美心翼申，但其一直是公司的第二大股东，目前持股18.76%；且自公司设立以来， 宗申集团的业务订单就在美心翼申业务体系中发挥重要作用，最近三年一直为公司第二大客户。可以说，美心翼申从设立到现 在，其发展都打上了“宗申系”的烙印。
美心翼申募投项目
公司本次拟公开发行股票募集资金用于“高效能压缩机精密部件升级项目”“大功率通用内燃机精密部件升级项目”“研发中 心及数字化升级项目”以及补充流动资金，计划投资规模与募集资金投入均为3.45亿元。
美心翼申公司业绩
2020年至2023年上半年，公司实现营业收入分别为4.07亿元、5.29亿元、5.02亿元和2.38亿元，归母净利润分别为5727.61万 元、6140.93万元、5130.88万元和2776.52万元，每股收益分别为0.86元、0.92元、0.77元和0.40元。
2020年-2022年，公司前五大客户销售额分别为3.43亿元、4.26亿元和4.06亿元，占当期营业收入的比例分别为84.30%、 80.51%和 80.80%。第一大客户爱默生集团，2020年-2022年，公司对爱默生集团的销售收入分别为1.56亿元、1.98亿元和2.35 亿元，占各期收入分别为38.37%、37.40%和46.71%。
根据中国摩托车商会的数据，2022年，全行业完成摩托车产销2129.22万辆和2142万辆，产销量同比下降16.08%和15.55%。其 中，二轮摩托车产销1901.11万辆和1913.16万辆，同比下降16.94%和 16.42%；三轮摩托车产销228.11万辆和228.84万辆，同 比下降8.2%和7.45%。
行业萎缩，美心翼申2022年的营收和净利润趋势也骤变，分别同比下滑5.08%和16.45%；到了2023年上半年，公司收入继续下 滑8.98%，归母净利润虽有14.93%的改善，但是扣非归母净利润依然同比下滑6.69%。
美心翼申股票上市估值分析和申购建议
观点一、流通老股1510.81万股，网上发行新股960万股，流通老股与网上发行新股之比为1.57偏大（越小越好），其中223.44 万股流通老股成本8.38元/股，其余成本不详；
公司发行市盈率15.97，滚动市盈率16.51，行业市盈率30.32，可比公司市盈率76.99（根据招股说明书介绍，国内与公司生产 同类产品、且销售成规模的公司数量相对有限，竞争对手均为非上市公 司。同行业选取的五家可比公司产品类别与公司差异 较大，可比性不强）
美心翼申可比公司：
战投一家足额认购：无知名战投
公司客户集中度高，2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年 1-6 月，对第一大客户英国 Ideal 公司的销售收入占营业收入 的比例分别为 82.46%、72.02%、74.01%、77.30%
阿尔特上市首日10倍的涨幅，虽然极大的改善了北交所新股上市环境，但从该公司10元的发行价来说，价格空间和想象空间都 不大，值博率较低 ，不建议申购！
观点二、公司的优点：
1. 公司发行股份从2600万股减少到1200万股，这好像是近期的第一次，导致网上发行量只有1.14亿。
2. 发行前有部分可流通老股自愿限售1个月，估计是有窗口指导的，因为阿为特和前进科技也有这样的情况。
3. 可比公司瑜欣电子的静态市盈率42.45倍，2023年中报上涨5.38%，按照42.45*50%=21.20倍，高于公司的发行市盈率。但是 瑜欣电子半年报是上涨的，而公司是下降的。
公司的缺点：
1. 公司发行价高于预期，依然延用之前的惯例，静态市盈率16.00倍。
2. 第1大客户收入占比高，但是好于前进科技。
3. 公司出口业务占比高，美元汇率影响大（上半年是正向影响）。
4. 半年报业绩下降，也没办法预测全年业绩。
公司和前进科技相比：
1. 公司的发行量少于前进科技，网上申购资金应该少于立方控股大于前进科技。
2. 公司业务比较传统，但是好于前进科技。
3. 公司可流通老股比前进科技多。
公司好于前进科技，但是比立方控股差。建议不申购。
观点三、发行人主要从事精密机械零部件及其关联产品的研发、生产及销售，报告期内主要产品为压缩机曲轴、通机曲轴等。 经过多年在曲轴及其相关配件领域的研发、制造方面的经验积累，使得 公司在行业内树立了一定的行业地位和品牌影响力， 积累了一批优质的客户，在国内及北美地区形成一定市场影响力，不过公司行业题材都一般，短线给予7.5亿左右估值，发行 估值偏高，老股偏多，建议谨慎或者不申购。
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