浩辰软件值得申购吗，浩辰软件股票上市估值分析
浩辰软件股票发行价为103.4元/股，股票代码688657，上交所科创板上市，发行市盈率为77.77倍，行业市盈率64.55倍，公开 发行股票数量为1121.82万股，发行后公司总共股本为4487.28万股。预计发行人募集资金总额约为11.6亿元。本次IPO拟发行新股1121.82万股，网上发行量为286.05万股，是今年以来网上发行量最少的新股。其网上发行申购上限为2500 股，也是今年以来网上发行申购上限最低的新股之一。根据过往经验，网上发行申购上限越低的新股，中签概率越低。这也意 味着，浩辰软件可能成为今年最难中签的新股之一。
浩辰软件保荐人、主承销商为中信建投证券。网下询价期间，上交所业务管理系统平台(发行承销业务)共收到355家网下投资 者管理的8773个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为44.21元/股-178.88元/股。报价信息表显示，武汉美阳投资管理有 限公司管理的1只私募基金报出44.21元/股最低价，广发证券股份有限公司自营账户报出178.88元/股最高价。
浩辰软件公司简介
苏州浩辰软件股份有限公司(以下简称"浩辰软件")前身公司成立于1992年,经过近30年的发展,已成为全球CAD软件与云方案领 跑者,打造2D/3D设计软件及涵盖CAD文档生命周期的跨桌面(WEB/MOBILE/WINDOWS)、多应用场景协作的云方案。浩辰软件产品 覆盖100多个国家和地区,全球用户超7000万。 浩辰软件是国家高新技术企业和双软认定企业,先后入选国家科技部火炬计划项 目和中央企业集中采购CAD品牌。此外,为表彰浩辰软件在全球化推广应用中所起到的贡献,联合国世界知识产权组织特别授予 浩辰软件“版权推广运用金奖”,是迄今为止中国CAD软件企业唯一一次收获该项殊荣。荣获国家规划布局内重点软件企业称号 ,高度肯定了浩辰软件对企业、CAD研发的投入力度和规模。公司主营业务为设计开发销售计算机软硬件,并承接相关网络工程, 计算机技术服务,软件外包,软件培训(不含国家统一认可的职业证书类培训),销售半导体产品及配件、半导体原辅材料、非危 险性化工原料及产品、普通机械、电器设备、办公设备、通讯设备(不含卫星地面接收设备),以及相关信息咨询,计算机软件和 计算机技术服务的进出口业务,物业管理及房屋租赁;设计、制作、代理、发布国内各类广告。(依法须经批准的项目,经相关部 门批准后方可开展经营活动)许可项目:第二类增值电信业务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体 经营项目以审批结果为准)。其产业链上游为技术组件、技术授权、云服务等服务供应商，产业链下游为CAD软件需求端。
可比公司为：欧特克、中望软件、金山办公、盈建科
胡立新控制47.12%表决权 红杉是股东
IPO前，胡立新为公司控股股东和实际控制人，其直接持有16.03%股份并通过星永宇合伙间接控制公司3.57%的股份，同时胡立 新与陆翔、邓力群、梁江、潘立、梁海霞签署一致行动人协议，合计控制公司47.12%的表决权。此外，苏州科创（SS）持股为11.89%，陆翔持股为6.02%，潘立、邓力群、梁江分别持股为5.82%，吴江东运（SS）持股为 5.35%，顺融创投、中金启辰分别持股为4.46%，民生证券持股为4.13%；梁海霞持股为4.04%，星永宇合伙持股为3.57%，红杉明辰、顺融二期分别持股为2.97%，沈剑青持股为2.38%，顾柳持股为 2.08%。
IPO后，胡立新持股为12.02%，苏州科创（SS）持股为8.91%，陆翔持股为4.51%，潘立、邓力群、梁江分别持股为4.37%，吴江 东运（SS）持股为4.01%，顺融创投、中金启辰分别持股为3.34%，民生证券持股为3.1%；梁海霞持股为3.03%，星永宇合伙持股为2.67%，红杉明辰、顺融二期分别持股为2.23%，沈剑青持股为1.78%，顾柳持股为 1.56%。
浩辰软件募投项目
浩辰软件计划募资7.47亿元，其中，2.29亿元用于跨终端CAD云平台研发项目，1.99亿元用于2D CAD平台软件研发升级项目， 1.66亿元用于3D BIM 平台软件研发项目，1.52亿元用于全球营销及服务网络建设项目。
浩辰科技公司业绩
2022年，浩辰软件营业收入为2.41亿元，较2021年同比增加了1.92%；归属于母公司股东的净利润为6227.3万元，较2021年同 比下降了11.17%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5965.9万元，较2021年同比下降了11.14%。
浩辰软件表示，2022年营业收入增速有所放缓的主要原因为2022年公司销售推广活动受到一定限制导致境内CAD软件业务收入 有所下降，以及境内广告位投放策略调整、上半年广告行业整体市场的投放需求疲软导致互联网广告业务收入有所下降。
浩辰软件2023中报显示，公司主营收入1.25亿元，同比上升22.34%；归母净利润2618.47万元，同比上升10.29%；扣非净利润 2553.92万元，同比上升15.5%；负债率15.01%，财务费用-416.96万元，毛利率91.05%。
公司预计2023年1-9月实现营业收入1.91亿元至2.05亿元，同比增长13.72%至21.63%；归母净利润4020万元至4940万元，同比 下降2.11%至增长20.29%；扣非净利润3950万元至4880万元，同比增长2.42%至26.54%。
截至2022年末，浩辰软件三年营业总收入复合增长率为16.21%，在IT服务Ⅲ行业已披露2022年数据的128家公司中排名第30。 三年净利润复合年增长率为48.12%，排名8/128。
分产品来看，2022年公司主营业务中，2DCAD收入1.62亿元，占营业收入的67.11%；浩辰CAD看图王收入5172.51万元，占营业 收入的21.49%；3DCAD收入1770.14万元，占营业收入的7.35%；其他产品或服务收入667.3万元，占营业收入的2.77%。
截至2022年末，公司员工总数为629人，人均创收38.27万元，人均创利9.90万元，人均薪酬23.26万元，较上年同期分别变 化-18.01%、-28.54%、2.03%。
浩辰软件股票上市估值分析和申购建议
观点一、优势：赛道优质，国产替代；股本不大，市值较小；客源稳定，应用广泛，细分领域占有率位列三甲；净利润增长稳 步增长，盈利能力尚可
劣势：高价发行，增加了破发概率；境外业务接近三分之一，受国际环境影响较大；公司规模偏小，产品结构单一，抗风险能 力有限；近期部分新股融券交易增多，波幅增大，给新股上市交易带来不确定性；超募超过4个多亿，资金投向值得思考。打新建议：谨慎申购，可做长期观察。
观点二、股价高，市盈率高，中度超募，盘子小，题材热门，承担着CAD国产化替代的使命，属于勇敢者的游戏，上市有溢价的话中签利润至少能有1万以上了。
观点三、公司是国内领先的研发设计类工业软件提供商，主要从事 CAD 相关软件的研发及 推广销售业务，浩辰 CAD 系列软 件经过 20 年的潜心研发，具备 扎实的技术基础，部分技术达到国际先进水平。近年来，公司针对用户的多终端化、多 场景 化应用的需求，在 CAD 跨平台多终端应用、数据安全上云、云应用及服务等方面 取得了技术突破，报告期内公司业绩比较稳 定，但是增长不明显，公司有一定的技术和市场，但是与国际巨头技术上差距太远，短线给予50亿左右估值，建议谨慎申购。
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