德福科技股票值得申购吗，德福科技股票上市估值分析
德福科技股票发行价为28元，股票代码301511，公司拟在创业板公开发行6753.02万股，募集资金12亿元，投建28000吨/年高档电解铜箔建设项目、 高性能电解铜箔研发项目，并补充流动资金。募投项目：
德福科技公司简介
九江德福科技股份有限公司是一家拥有30余年历史的国家级高新技术企业,主营业务为电子铜箔的研发、生产与销售。公司生产的铜箔产品涵盖印制 线路板和锂离子电池两大下游行业,产品包括:PCB用12-105微米以及动力电池级8、6微米等4大系列。公司通过质量、环境、职业健康安全三标一体化 以及IATF16949:2015质量管理体系认证。历经多年发展,企业目前已建立起行业内的全链条研发体系,包括装备设计、自动化控制、生产工艺、添加剂 技术、环保发展五大方向。2017年,团队成功研发具有高抗拉强度的6微米锂电池铜箔产品,生产技术获得江西省重大科技专项并已推动量产。公司主 营业务为电子材料及电子设备制造、销售及相关的进出口业务(以上项目国家有专项规定的除外)。其产业链上游为阴极铜等原材料供应商，产业链下 游为通信、计算机、消费电子、新能源汽车、储能等电子电路铜箔和锂电铜箔需求领域。可比公司为：诺德股份、嘉元科技、铜冠铜箔、中一科技
实力强劲的“老牌选手”
论及企业进入铜箔行业的历史，德福科技可谓是不折不扣的“老牌选手”。公司的业务可追溯至成立于1985年的九江电子材料厂，是国内经营历史最 悠久的内资电解铜箔企业之一。
根据应用领域，德福科技的产品可分为电子电路铜箔和锂电铜箔，分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。2019年，公司电子电路铜箔产 品与锂电铜箔产品的营收占比分别为80.7%和19.3%，到2022年，公司电子电路铜箔产品与锂电铜箔产品的营收占比分别为14.02%和85.98%，公司部分 产能可柔性切换，已经形成锂电铜箔及电子电路铜箔双轮驱动发展的战略格局。
截至2022年末，德福科技已建成产能8.5万吨/年。根据同行业可比公司截至2022年末的数据，公司目前所拥有的产能在内资铜箔企业中排名第二位。 同时，德福科技产品出货量稳居内资铜箔企业前列，2022年市场占有率达到了7.8%。
经营业绩方面，近年来德福科技准确把握行业发展机遇，通过产能扩张、技术升级及产品结构调整，实现了业绩的快速增长。2022年度，公司实现铜 箔业务收入56.96亿元、归母净利润5.03亿元，与公开财务数据的同行业公司相比，公司分别排名同行业第一位和第二位，稳居行业领先水平 。
目前，德福科技在产品产能、市场占有率、产品和技术水平以及经营业绩表现方面均具有较强的竞争力，且与宁德时代、国轩高科、欣旺达、中创新 航、生益科技、联茂电子以及南亚新材等行业知名厂商建立了稳定合作关系。
值得注意的是，2021年上半年，德福科技先后获得两大电池巨头宁德时代和LG化学的战略投资，创下国内铜箔行业先例。公司也于同年入选工信部第 三批国家级专精特新“小巨人”企业名单，综合实力及竞争力得到进一步的认可。
报告期内，公司主营业务收入均为电解铜箔销售所产生的收入，其按产品类型构成如下：
德福科技公司业绩
2018-2022年，公司成长性及盈利能力表现如下：
招股书显示，2022年，公司实现营业收入63.81亿元，同比增长60.08%；归母净利润5.03亿元，同比增长8.01%；扣非净利润4.48亿元，同比下降 3.29%；经营活动产生的现金流量净额为-3.72亿元，上年同期为-3.1亿元；基本每股收益为1.32元，加权平均净资产收益率为23.49%。
德福科技2023一季报显示，公司主营收入12.78亿元，同比下降11.62%；归母净利润4071.12万元，同比下降66.89%；扣非净利润3909.94万元，同 比下降65.66%；负债率72.5%，投资收益2.22万元，财务费用4621.77万元，毛利率12.39%。
2023年1-6月，公司预计实现营业收入25.5亿元至26.5亿元，同比变动-3.08%至0.72%；归母净利润6150万元至7150万元，同比变动-76.52%至-72.71% ；扣非净利润6000万元至7000万元，同比变动-76.62%至-72.72%。经初步预测，2023年上半年营业收入预计同比基本持平，扣非归母净利润预计同比 大幅下滑，仍然主要系受到市场需求进入低谷后缓慢复苏和当前铜箔行业加工费承压的影响。
截至2022年末，德福科技三年营业总收入复合增长率为103.65%，在半导体行业已披露2022年数据的137家公司中排名第8。三年净利润复合年增长率 为196.28%，排名8/137。
德福科技股票上市估值分析和申购建议
观点一、利好之一：双低发行
发行价28元，低于打新安全线30，给了些上市首日上涨空间。
市盈率28.17倍，低于行业平均值35.83倍。
现在的新股市盈率普遍高于行业平均值，德福科技算是少见的良心发行。
利好之二：无机构抬轿子
实际募集18.91亿元，计划募集18.62亿元，超募0.29亿元，几乎没有超募比例，良心发行。
主承销商是国泰君安，老中医对这个券商发行的新股有好感。
利好之三：背靠宁德时代+比亚迪
公司成立于1985年，历史悠久。
与宁德时代、比亚迪、LG等大企业有合作关系。
内资电解铜箔排名第二。
利空之一：游资或绕道
总市值107.2亿元，算是大盘新股。
如果上市首日有其他小盘新股同时上市，游资可能会回避大盘新股。
利空之二：业绩不佳
预计2023年上半年业绩减少，净利润下降72.71%-76.52%。
2020-2022营收14.27亿元、39.86亿元、63.81亿元，复合增速88.6%。
公司其他情况
1、注册地江西省九江市。
2、主营收入超8成来自“锂电铜箔”、“电子电路铜箔”。
3、可比公司：诺德股份、嘉元科技、中一科技、铜冠铜箔。
申购指数3星，可以申购。
观点二、公司主要生产电解铜箔，下游应用领域主要是PCB板和锂离子电池。2021年及2022年，得益于公司锂电铜箔出货量大幅增长，公司业绩也出 现爆发式增长。今年一季度，受下游新能源汽车市场产销不及预期、终端市场普遍降价及下游电池企业在碳酸锂价格剧烈下跌行情下持续去库存等因 素的影响，发行人主要产品锂电铜箔出货量不及预期且加工费同比大幅下调，进而导致业绩出现大幅下滑。从静态市盈率看，公司估值还不算太高，2023年的业绩出现大幅下滑是肯定的事，公司预期市盈率将会大幅提升，但鉴于现在市场情绪有一定程度的回暖，建议申购。
观点三、公司业绩表现尚可，发行市盈率28.17（静），35.83（动），行业市盈率65.8。尚可。总股本4.5023亿股，中盘股。一般。公司业务所在赛 道为近期热门，有可能炒作。毛利率为12.39%，毛利率低于同业均值（17.57%）。差。发行价格28元。中价股，尚可。深圳创业板发行，近期无破发 ，非常好。综合判断，中签的话，中肉2000。
观点四、公司主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，公司产品按照应用领域可分为锂电铜箔和电子电路铜箔，分别用于各类锂电池和覆 铜板、印制电路板的制造，报告期内，锂电池赛道非常景气，公司营收疯狂高增长，但是23年出现利润严重下滑迹象，提防出道即巅峰，短线给予 145亿左右估值，建议积极申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
