森泰股份值得申购吗，森泰股份股票上市估值分析
森泰股份股票发行价28.75元每股，股票代码：301429，发行市盈率：43.28倍，行业市盈率：17.93倍。本次公开发行股票数量为2956万股，发行后公司总共股本约为1.18亿股。预计发行人募集资金总额约为8.5亿元。森泰股份公司简介
安徽森泰木塑集团股份有限公司成立于2006年,注册资本8,866万元。公司坐落安徽省广德经济开发区,公司旗下拥有3家全资子公司,3家控股子公司和1家分公司。
公司自成立以来专注于木塑复合材料及其制品的研发及推广,目前已发展成为集高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产及销售于一体的专业化企业。公司的主要产品包括室内外墙板、地板、栏杆、围墙、花箱、垃圾箱等系列产品。公司产品因具有循环再生化、产品生态化等特点,重点应用于木材替代、全屋整装、装配式建筑、汽车内饰等领域,是十二五、十三五国家战略性新兴产业,是环保产品中循环经济的典型代表。 公司产业链上游为再生塑料粒子、PVC粉、功能助剂、锯末等原材料供应商，产业链下游为室内装饰以及建筑材料等新型绿色建筑材料需求领域。
募集资金投向
公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：年产2万吨轻质共挤木塑复合材料 12,960.00 扩建项目、年产600万平方米新型石木塑复合 10,375.00 材料数码打印生产线技改项目、研发中心建设项目、国内营销体系建设项目、补充流动资金项目。
森泰股份公司业绩
森泰股份近三年公司业绩
森泰股份2022年公司业绩
公司 2022 年营业收入较上年同期下降 10.26%，归属于母公司股东的净利润 较上年同期下降 15.84%，主要原因系:2022 年 11-12 月，宏观经济波动及客观 因素对公司生产和发货产生不利影响，导致 2022 年营业收入较上年同期有所下降;此外，2022 年远期结售汇业务亏损导致非经常性损失较大，导致当期公司利润有所下降。扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期上升 4.38%，主要系 2022 年美元兑人民币汇率呈升值趋势，当期财务费用中汇兑收益 增长。
2023年 1-3月业绩预告情况
公司 2023 年 1-3 月预计营业收入较上年同期下降 18.85%，主要原因系 2021 年底受国际物流紧张等因素，部分已发货产品未能及时装船离港，2021 年期末 发出商品金额较大，部分发出商品于 2022 年第一季度确认收入，导致 2022 年第 一季度的销售收入基数较大。公司 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润较 2022 年同期增加 6.97%，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润较 2022 年同期增加 10.69%，增长的主要原因系主营业务毛利率增长所致，一方面 美元兑人民币平均汇率升值，提高了以人民币计算的平均单位售价;另一方面， 公司主要原材料 PVC 粉、再生塑料粒子采购均价下降，降低主要产品的单位直 接材料成本，此外，2023 年第一季度国际海运费下降也有利于公司的境外出口 业务。
森泰股份股票上市点评
考虑到公司发行市盈率显著高于行业市盈率，破发风险较大。同时，公司近年来业绩有下滑趋势，毛利率大幅降低，综合判断首日破发概率约为50%。
做复合地板的，业务9成靠外销，且都是代工贴牌，毛利下滑，22年和23年一季度营收也下滑，没什么亮点，43倍偏高估，建议不参与申购。
公司的主要产品是高性能木塑复合材料，新型石木塑复合材料及装配式建筑，目前公司产品主要应用于户外设施，建筑装饰，室内家居，市政园林，旅游设施等领域，在国家政策鼓励和科技创新大环境下，公司产品未来可广泛应用于农业，环保，包装物流，高速公路，铁路，汽车，玩具，船舶制造，军工等其他领域，公司产品在国内曾应用于北京奥运鸟巢户外平台，上海世博会中国馆户外平台，广州亚运会主场馆户外平台，大连夏季达沃斯论坛海边栈道等重大国家工程，并远销欧洲，美洲，非洲，澳洲，亚洲等全球六十多个国家或地区。国家林业重点龙头企业，核心产品绿色环保节能，是国家扶持发展和提倡应用的绿色环保节能材料，客户遍布国内外，应用领域广泛，不过发行市盈率偏高，题材不在热门，业绩有下滑的趋势，叠加目前创次新资金情绪不高，给予谨慎申购建议。
估值：
301429森泰股份。发行价28.75、总市值33.98825亿。2021静态pe33.85。2022静态pe40.22。
对标的企业：
中铁装配静态pe亏损。动态pe亏损
国风新材静态pe18.57。动态pe22.82
南京聚隆静态pe57.58。动态pe47.69
总结：去除偏差大的中铁装配，其他对标企业的平均动态pe35.255。预估对标企业的2022平均静态pe35.255左右。森泰股份2022静态pe40.22小幅高估14%。考虑2022利润增速加速下滑且2021-2022利润都下滑且建筑行业总体后续发展空间不大，谨慎还是放弃申购。
公司自成立以来专注于木塑复合材料及其制品和应用的研发及推广，公司主要产品高性能木塑复合材料和新型石木塑复合材料及其制品，公司外销业务采取以 ODM 销售为主的销售模式，公司通过多年的技术积累 和自主创新，目前已形成适应市场需求的品类齐全、不断升级换代、性能优异的 高性能木塑复合材料产品，公司有一定的技术和市场，报告期内业绩不稳定，23年有下滑可能，短线给予30亿左右估值，新股情绪不好提防破发，建议谨慎申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
