东和新材值得申购吗，东和新材股票上市估值分析
东和新材股票发行价8.68元每股，北交所上市，股票代码839792。东和新材本次公开发行股份数量为2,000.00万股，发行后总股本为16,554.00万股，本次发行数量占发行后总股本的12.08%（超额配售选择权行使前）。超额配售选择权实施前，本次发行预计募集资金总额为17,360.00万元；若全额行使超额配售选择权，本次发行募集资金总额为19,964.00万元。东和新材公司简介
东和新材设立于2001年10月，于2016年11月在新三板挂牌，并于2020年6月进入新三板创新层。
辽宁东和新材料股份有限公司坐落于有“世界镁都”之称的海城市，公司主要通过采购菱镁矿、精矿粉、电极、高铝料、棕刚玉等，通过浮选、煅烧、冶炼等工艺生产电熔镁砂、轻烧氧化镁、菱镁矿石、不定形耐火材料和定形耐火材料，向耐候材料企业及钢铁企业销售，公司主要产品包括菱镁矿石、电熔镁砂、轻烧氧化镁、定形及不定形耐火砖等。
东和新材是国内较早运用浮选工艺、装备悬浮炉的耐火原料生产企业。2021年，公司被评为工信部专精特新“小巨人”企业。
值得注意的是，公司是拥有源头矿山资源的，在2018年公司收购了荣富耐火51%的股权，其矿产资源已探明储量为1,597.92万吨，截至2019年 7月31日保有储量1,192.30万吨，按照每年30万吨核定产量计算，开采年限约40年，每年开采量足以满足公司现有消耗量。
东和新材董事长、总经理为毕胜民。
东和新材募投项目
公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：二氧化碳捕集纯化及轻烧氧化镁清洁生产建设项目、偿还银行贷款及补充流动资金。
东和新材公司业绩
据招股书，2019年-2021年以及2022年1-6月份，东和新材分别实现营收57,384.09万元、51,582.09万元、60,900.74万元以及34,120.43万元；对应实现净利润8083.68万元、6984.34万元、10119.18万元与7453.32万元。
2022年度经营情况
根据审阅报告，截至 2022 年 12 月 31 日，公司资产总额为 108,202.16 万元，较上年末增长 4.90%，归属于母公司所有者的股东权益为 74,098.81 万元，较上年末增长 12.98%。2022 年度，公司实现营业收入 67,957.85 万元，较上年同期增长 11.59%，净利润为 12,384.84 万元，较上年同期增长 22.39%，归属于母公司所有者的净利润为 11,170.78 万元，较上年同期增长 19.23%。
（3）2023 年 1-3 月业绩预计情况
公司预计 2023 年度1 ～3 月营业收入约为 14,000 万元，同比 增长 12.76%；归属于母公司所有者的净利润约为 2,000 万元，同比下降 5.64%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 2,000 万元，同 比下降 4.29%。2023 年1 ～3 月，公司预计营业收入增长主要是电熔镁及耐火制品销量增长导致；在预计营业收入增长的同时，公司同期预计归属于母公司所 有者的净利润小幅下降，主要原因是 2021 年末电熔镁受限电影响价格畸高，部分 2021 年末签署的高价合同延续至 2022 年一季度完成，导致公司 2022 年第一 季度毛利率较高，2023 年第一季度毛利率恢复至正常水平。
股票发行市盈率
本次发行价格8.68 元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性 损益后净利润摊薄后市盈率为 16.58 倍；假设全额行使超额配售选择权时，发行 人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 16.88 倍，均低于同行业可比公司 2021 年平均静态市盈率52.04倍。
东和新材股票上市点评
目前耐火材料行业集中度低，行业内企业普遍规模较小，市场竞争激烈。公司盈利弹性波动更多的取决于原材料端的市场价格波动。毛利率较为稳定，常年在30%左右，2021年净资产收益率在15%以上，整体盈利能力不错。公司掌握上游矿山资源，抗风险能力相对更强，业绩波动更小，现金流回款大幅优于单纯的耐火材料制品公司。公司高管认购战投份额一半+公司是拥有上游矿产的一体化企业+募投项目中二氧化碳属于特气都是可能炒作的点。但是公司发行后流通市值较大，达到4.89亿元。综合看东和新材打新值得一搏，合理盈利空间约为10%-20%，但公司中长期投资价值是显著低于康普化学的。
公司所属行业为非金属矿物制品业，行业一般，公司流通老股数量较大，股票发行价格也不算低，虽发行市盈率低于同行业可比公司市盈率，破发风险不大，但盈利空间十分有限。
东和新材股票上市估值和申购建议
公司是集菱镁矿浮选、电熔镁生产、定形耐火制品、不定形耐火制品等镁 制品生产为主的菱镁资源综合利用高新技术企业，主要产品包括镁砂及镁质耐火制品， 其中镁砂包含电熔镁砂、轻烧氧化镁，镁质耐火制品包含定形耐火制品及不定 形耐火制品，公司毛利率比同行高出很多，盈利能力较强，但是原材料矿石产品周期性严重，影响公司业绩大幅波动，下游多为钢铁这种传统企业，公司发行估值不低，短线给予发行人公司13亿左右估值，上市当天老股大概有0.36亿，上市流通盘比较大，存在抛压预期，建议不申购。
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