汉维科技值得申购吗？汉维科技股票北交所上市估值分析
汉维科技（836957）北交所IPO发行价格为6.5元/股，发行市盈率为23.67倍，发行代码为“889068”。引入广东展麟私募、武汉晟维私募等5家战投。汉维科技的主营业务为高分子材料环保助剂的研发、生产和销售。公司主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂，产品主要应用于高分子材料之塑料、涂料、橡胶、石化行业，同时可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业。
主要客户有美新科技股份有限公司 、安徽森泰木塑集团股份有限公司、惠州市志海新威科技有限公司等。
汉维科技主营产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂，现拥有环保硬脂酸盐产能 4.98 万吨，是我国环保硬脂酸盐产品的主要供应商之一。公司参与起草了《硬脂酸锌》（HG/T 3667- 2012）、《硬脂酸钙》（HG/T 2424-2012）等多个行业标准，并于2021 年入选工业和信息化部第三批国家级专精特新“小巨人”企业。
汉维科技在行业内可比公司有利安隆、呈和科技、华明泰，公司行使超额配售选择权前的发行后市盈率为23.67倍，低于可比公司的平均静态市盈率。
业绩方面，2019-2021年，汉维科技营业收入分别为4.39亿元、4.75亿元、5.26亿元，年均复合增长率9.47%。同期公司硬脂酸盐产量占国内硬脂酸盐产量的比例分别为10.38%、9.93%、7.72%，其中硬脂酸锌产量占国内硬脂酸锌产量的比例分别为 25.86%、23.84%、18.45%。公司复合润滑剂销量占国内复合润滑剂产品市场需求量的比例分别为 8.36%、12.37%、15.52%。
受原材料硬脂酸价格大幅上涨影响，2021年开始公司主动减少价格敏感度高且毛利率低的 PVC 稳定剂行业客户出货量，调整客户结构，提升盈利能力。2022年1-9月，公司实现营业收入3.76亿元，同比下降3.76%；实现归母净利润2958.96万元，同比增长15.14%。
本次上市，汉维科技将投资建设环保助剂生产建设项目，全部达产后，公司将新增6万吨脂肪酸盐助剂产品、2.5万吨脂肪酸酯、2.5万吨脂肪酸酰胺和1 万吨特种助剂产品。
汉维科技股票上市分析：
836957汉维科技。发行价6.50、总市值6.9745亿。静态pe21.17。动态pe17.68.北交所上市。考虑北交所流动性转换成主板对应的静态pe42.34。动态pe35.36.业绩不稳定。2020-2021利润下滑。
对标的企业：
利安隆静态pe31.18。动态pe22.44。2017-2022年利润一直稳定增长。
呈和科技静态pe43.48。动态pe35.72。2017-2022年利润一直稳定增长。
佳先股份静态pe13.93。因为3季度利润增长9%所以2022年预估动态pe低于13.93。北交所上市。业绩不稳定但是总体增长。
主板对标的企业平均静态pe37.33，主板对标的企业平均动态pe29.08。汉维科技考虑北交所流动性转换成主板对应的静态pe42.34小幅高估13.4%。动态pe35.36小幅高估21.6%。直接对标北交所的佳先股份，汉维科技静态pe21.17小幅高估52%。动态pe17.68小幅高估27%。
汉维科技估值和申购建议：
公司自成立以来，一直从事硬脂酸盐的研发、生产和销售。公司是较早实现 珠状硬脂酸锌产品国产化批量生产的企业，推动了硬脂酸锌产品在国内的广泛运用。公司的硬脂酸盐产品主要应用于高分子材料之塑料、涂料、橡胶、石化行业，同 时可应用于造纸、食品、医药及化妆品等行业，公司业绩不稳定，受原材料成本影响，周期性严重，这种行业A股没有稀缺性，溢价空间不大，短线给予6.5亿左右估值，建议谨慎申购。
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