川发龙蟒2021净利润同增52%，2022Q1净利润同增145.7%-股票行情

　　川发龙蟒：2022年第一季度净利润约2.73亿元同比增加145.7%

　　川发龙蟒(SZ 002312)4月28日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约23.29亿元，同比增加64.06%；归属于上市公司股东的净利润约2.73亿元，同比增加145.7%；基本每股收益0.16元，同比增加100%。

　　川发龙蟒：2021年度净利润约10.16亿元同比增加51.94%

　　川发龙蟒(SZ 002312，收盘价：11.25元)4月12日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约66.45亿元，同比增加28.28%；归属于上市公司股东的净利润约10.16亿元，同比增加51.94%；基本每股收益0.63元，同比增加26%。拟不派现、不送红股、不转增。

　　川发龙蟒2021年涨128.27%

　　截至2021年12月31日收盘，川发龙蟒报收于13.08元，较2020年末的5.73元上涨128.27%。1月7日，川发龙蟒盘中最低价报5.47元，股价触及全年最低点，9月14日股价最高见20.30元，最高点相较于年初最大涨幅达到254.28%。2021年度共计14次涨停收盘，1次跌停收盘。川发龙蟒当前最新总市值230.63亿元，在化肥行业板块市值排名5/27，在两市A股市值排名792/4604。
　　个股研报方面，2021年川发龙蟒共计收到8家券商的22份研报，最高目标价18.45元，较最新收盘价仍有41.06%的上涨空间。

　　川发龙蟒(002312)：一体化布局稳步推进新能源材料持续加码

　　类别：公司机构：中信证券股份有限公司研究员：王喆日期：2022-05-05
　　2021 年公司实现归母净利10.16 亿元，同比+51.94%；2022Q1 实现归母净利2.73 亿元，同比+145.70%。受益于磷化工上行周期，公司盈利能力持续增强。
　　我们看好公司磷矿并购以及新能源材料布局带来的成本降低及业绩提升，上调2022-2023 年净利润预测至10.51/11.17 亿元（原预测为8.05/8.91 亿元），新增2024 年净利润预测为15.25 亿元。考虑到板块整体估值的下调，我们下调公司2022 年目标价至17 元（原预测为24 元，对应2022 年28xPE），维持“买入”评级。
　　磷化工板块处于上行周期，2021 年公司业绩增长显著。2021 年公司实现营收6.64 亿元，同比+28.28%，实现归母净利10.16 亿元，同比+51.94%，实现扣非后归母净利6.73 亿元，同比大增103.10%。扣除丰巢开曼公允价值变动，公司主营业务同比增幅显著，主因磷化工板块整体上行，公司利润增长显著。分业务来看，公司肥料、工铵及饲钙分别实现营收3.47/1.07/0.92 亿元，同比分别+61.44%/-11.12%/63.65%，毛利率分别为20.31%/25.56%/23.17%，同比分别+10.74/-7.81/+7.08/+4.97pcts。
　　主营产品高景气延续，2021Q1 业绩大增。2022Q1 公司实现营收23.29 亿元，同比+64.06%，实现归母净利2.73 亿元，同比+145.70%，实现扣非后归母净利2.80 亿元，同比大增139.02%。公司主营产品一季度价格增长显著，据百川资讯，工铵、磷酸一铵及饲钙一季度均价3078.57/5950.22/2968.55 元，同比+40.80%/9.73%/82.91%。四月份工铵均价进一步提升至7203.48 元/吨，公司是国内工铵龙头，工铵价格上行料将助力业绩提升。
　　矿产并购持续推进，新能源布局拓展第二成长曲线。公司2021 年8 月3 日公告拟发行股份购买天瑞矿业100%预案，收购完成后，公司将具备365 万吨/年的磷矿产能，届时绵竹基地磷矿自给率将显著提升，成本将得到更有效的管控。
　　此外公司积极布局新能源板块，结合自身产业链优势和资源禀赋，努力打造第二成长曲线。公司德阳川发龙蟒锂电新能源材料已列为四川省重点推进项目，攀枝花、湖北等地锂电新能源材料项目稳步推进，预计项目持续达产后，公司盈利水平将显著提升。
　　风险因素：原材料价格波动风险；下游需求不及预期；新增产能建设不及预期。
　　投资建议：我们看好公司磷矿并购以及新能源材料布局带来的成本降低及业绩提升，上调公司2022-2023 年净利润预测至10.51/11.17 亿元（原预测为8.05/8.91 亿元），新增2024 年净利润预测为15.25 亿元。考虑到板块整体估值的下调，我们下调公司2022 年目标价至17 元（原预测为24 元，参考Wind行业28xPE，给予公司2022 年28xPE），维持“买入”评级。

　　川发龙蟒(002312)：21年净利10.16亿元同比增长51.94% 新能源材料布局加速推进

　　类别：公司机构：海通国际证券集团有限公司研究员：刘威日期：2022-04-27
　　2022 年Q1 预计实现扣非后净利2.6-3.0 亿元，同比增长121.59%-155.68%。公司公告，预计2022 年一季度实现归母净利润2.5-2.9 亿元，同比增长124.90%-160.88%；实现扣非后净利润2.6-3.0 亿元，同比增长121.59%-155.68%；基本每股收益0.14-0.17 元/股（去年同期为0.08 元/股）。2022 年以来，磷化工行业延续2021 年以来的景气周期，公司主要核心产品量价齐升，公司盈利水平提升。
　　2021 年实现扣非净利6.73 亿元，同比增长103.10%。公司发布2021 年年报，报告期公司实现营收66.45 亿元，同比增长28.28%;归母净利润10.16 亿元，同比增长51.94%;扣非净利润6.73 亿元，同比增长103.10%;基本每股收益0.63 元（2020 年为0.50 元）。业绩增长主要是由于2021 年磷化工行业迎来强景气周期，公司主要产品工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙、肥料级磷酸一铵等产品销售价格同比有所上涨，并在较长时间内维持相对高位运行。2021 年公司工业级磷酸一铵产销量全球最大且出口量全国最大，超过国内出口总量的50%；饲料级磷酸氢钙、肥料级磷酸一铵、复合肥产销量位居全国前列；磷石膏综合利用工程项目逐渐投产，石膏建材产量位居全国前列。
　　积极推进收购天瑞矿业100%股权事宜，进一步提升上游磷矿资源的保障能力。公司正在收购天瑞矿业，收购完成后，公司磷矿原料资源储备将大幅增长，天瑞矿业达产后每年增加磷矿产能250 万吨，大部分满足绵竹基地磷矿需求，届时公司将具备年产365 万吨磷矿的生产能力。
　　布局新能源材料领域，开启第二增长曲线。公司计划在德阳-阿坝生态经济产业园投资120 亿元建设德阳川发龙蟒锂电新能源材料项目，包括 20 万吨磷酸铁、磷酸铁锂及其配套项目。该项目被列为四川省重点推进项目，目前已正式开工，并取得部分项目用地和环评批复，安评、职评，稳评已完成备案，正有序推进能评审批、施工许可审批等工作。同时公司在稳步推进攀枝花、湖北等地锂电新能源材料项目。
　　盈利预测与投资评级。我们预计2022-2024 年公司净利润分别为8.23、9.11 和10.23 亿元，EPS 分别为0.47、0.52 和0.58元。参考同行业可比公司估值，同时考虑到公司一体化程度不断加深，未来成长性强，给予公司一定的估值溢价。给予公司22 年25 倍PE，对应目标价11.67，首次覆盖给予“优于大市“评级。
　　风险提示：项目投产进度不及预期，产品价格大幅波动，下游需求不及预期