富临精工：2022年一季度净利润同比增长108.7%
富临精工（300432）发布一季报，2022年一季度实现营业总收入16.54亿元，同比增长212.24%；归属母公司股东净利润2.11亿元，同比增长108.69%；基本每股收益为0.2856元。富临精工：2021年净利润同比增长20.85%
富临精工（300432）发布年报，2021年实现营业总收入26.56亿元，同比增长44.01%；归属母公司股东净利润3.99亿元，同比增长20.85%；基本每股收益为0.54元。富临精工2021年度拟10转5
富临精工4月27日公布2021年年度分红预案：向全体股东每10股转增5股。
富临精工2021年涨186.83%
截至2021年12月31日收盘，富临精工报收于29.40元，较2020年末的10.25元上涨186.83%。3月15日，富临精工盘中最低价报8.54元，股价触及全年最低点，10月28日股价最高见57.20元，最高点相较于年初最大涨幅达到458.05%。2021年度共计4次涨停收盘，无收盘跌停情况。富临精工当前最新总市值218.55亿元，在汽车零部件板块市值排名11/172，在两市A股市值排名849/4604。个股研报方面，2021年富临精工共计收到6家券商的16份研报，最高目标价61.53元，较最新收盘价仍有109.29%的上涨空间。
富临精工(300432)：磷酸铁锂盈利拐点 电动VVT+电控共振
类别：创业板 机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤/纪成炜 日期：2022-04-30核心观点：
公司披露21 年报和22 年一季报，21 年实现营收26.56 亿元，同比+44.01%，归母净利3.99 亿元，同比+20.85%，其中Q4 营收9.54 亿元，环比+50.98%，归母净利1.6 亿元，环比+105.12%，系四季度5万吨磷酸铁锂投产贡献所致。22Q1 营收16.54 亿元，同比+212.24%，归母净利2.11 亿元，同比+108.69%，系5 万吨磷酸铁锂达产放量带动，随着磷酸铁价格连续调涨，草酸、磷源及锂源体现降本效果，公司盈利能力有望逐季度提升。
磷酸铁锂迎盈利拐点，高筑供应链壁垒。据年报，2021 年磷酸铁锂销量1.01 万吨，同比+360.13%，营收6.54 亿元（宁德时代占比66%），同比+1061.58%，单吨毛利6450 元，均价6.5 万元，单吨成本5.8 万元，其中原材料5.2 万元、人工975 元、制造费用5000 元。公司开发低成本铁盐、新型锂盐，并通过入股恒信融（盐湖）、合资川恒股份（净化磷酸）、布局宜春产业集群（锂云母）综合路径打造成本优势，公司将成为正极材料中资源保障程度最强的龙头企业之一。
2022 年传统零部件受益混动放量有望超预期，智能电控销售进入拐点。公司电动VVT 获得广汽乘用车混动汽车定点，为国内自主品牌零部件企业在该领域的首发应用，变速箱电磁阀获比亚迪DM-i 定点受益2022 年A 级车放量。400/450/200W 电子水泵已在吉利汽车和长城汽车量产，电子水泵执行器获大众定点；电子油泵供华为并已通过PPAP，新获小鹏、博世、力士乐等定点；车载电驱动减速器获华为、华人运通定点，联合电子项目已进入批量生产并持续获得新项目定点。
盈利预测和投资建议。预计2022-2024 年EPS 1.19/1.72/2.31 元/股，考虑可比公司估值，22 年给予精密零部件和智能电控业务25 倍，磷酸铁锂业务30 倍 PE，合理价值32.16 元/股，维持“买入”评级。
风险提示。新能源汽车销量不及预期；投扩产进度不及预期。
富临精工(300432)：Q1业绩高增 铁锂产品量价齐升
类别：创业板 机构：国金证券股份有限公司 研究员：陈传红 日期：2022-04-27业绩简评
1）2021 年业绩：公司全年实现营收26.56 亿元，同比+44.01%；归母净利润3.99 亿元，同比+20.85%；扣非归母净利润2.38 亿元，同比-15.28%。
2）1Q2022 业绩：公司营收16.54 亿元，同比+212.24%，环比+73.38%；归母净利润2.11 亿元，同比+108.69%，环比+31.88%；扣非归母净利润2.11 亿元，同比+154.96%，环比+904.76%。
经营分析
铁锂：1）单吨净利：公司铁锂正极Q1 出货预计1.35 万吨，单吨净利润8000 元/吨以上，超出市场预期。2）产能：随着公司22H2 扩产6 万吨项目达产，我们预计公司22、23 年铁锂正极有效产能可达7 万吨、12.2 万吨。
3）产品力：公司是目前市面上唯一一家大规模量产使用草酸法制备磷酸铁锂的公司，而草酸法制备铁锂正极拥有压实密度高，能量密度高等特点适配铁锂高端动力电池。4）客户：公司深度绑定宁德时代，目前宁德时代和晨道资本分别持有公司子公司江西升华20%的股份。我们预计公司70%以上铁锂产品供应宁德时代。
汽车零部件：产能：公司已有变速箱电磁阀年400 万台/套、电子水泵年60万台/套、电子油泵年30 万台/套、GDI 泵壳年100 万台/套、齿轴及壳体13万件/年。客户：公司已有大众、通用、丰田等外资及合资品牌，以及上汽、北汽、长安、吉利及长城等国内自主品牌，形成国内市场为主、国外市场逐步突破的市场格局。
智能电控：公司依托联合电子、华为，在车载电驱动减速器持续爬坡增量基础上，形成系统集成优势。目前，公司车载电驱动减速器年产能为33 万台/套，其中二期18 万台/套产线正批量供应华为。
盈利调整与投资建议
根据我们对22-23 年公司铁锂价格及产量最新预测，微调公司22-23 年归母净利润至7.40、11.14 亿元，预计2024 年归母净利润为13.46 亿元，对EPS 为0.914、1.376、1.662 元，当前股价对应2022 年16 倍PE，维持“买入”评级。
风险
新能源汽车销量不及预期；市场竞争加剧风险；行业产能过剩的风险。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
