金字火腿：2022年第一季度净利润约2213万元 同比下降63.19%
金字火腿(SZ 002515，收盘价：4.38元)4月18日晚间发布一季度业绩公告称，2022年第一季度营收约1.37亿元，同比减少45.14%；净利润约2213万元，同比减少63.19%；基本每股收益0.02元，同比减少66.67%。金字火腿：2021年度净利润约4285万元 同比下降27.74%
金字火腿(SZ 002515，收盘价：4.7元)3月15日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约5.06亿元，同比减少28.79%；归属于上市公司股东的净利润盈利约4285万元，同比减少27.74%；基本每股收益盈利0.05元，同比减少16.67%。分配方案为：每10股派发现金红利0.2元(含税)、不送红股、不转增。金字火腿2021年度拟10派0.2元
金字火腿3月16日公布2021年年度分红预案：以9.38亿股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.2元(含税)，合计派发现金红利总额为1876.93万元。金字火腿2021年跌5.09%
截至2021年12月31日收盘，金字火腿报收于5.48元，较2020年末的5.77元（前复权价）下跌5.09%。1月5日，金字火腿股价最高见6.18元，最高点相较年初最大涨幅达到7.06%，2月8日盘中最低价报4.47元，股价触及全年最低点。2021年度共计2次涨停收盘，无收盘跌停情况。金字火腿当前最新总市值53.61亿元，在食品饮料板块市值排名68/106，在两市A股市值排名2651/4604。金字火腿(002515)公司信息更新报告：业绩承压 长期看多业务协同发展
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：张宇光/叶松霖 日期：2022-03-18短期业绩承压,长期看多业务协同发展,维持“增持”评级
公司2021 年实现总营收5.06 亿元,同比降28.8%;实现归母净利0.43 亿元,同比降27.7%。2021Q4 实现营收1.05 亿元,同比降53.1%;实现归母净利-0.14 亿元。公司目前已形成定制品牌肉、火腿、特色肉制品等内部协同效应较强的运营模式。由于品牌肉业务亏损,我们下调2022-2023 年盈利预测,并新增2024 年盈利预测,预计2022-2024 年归母净利分别为1.0(-0.6)、1.4(-0.9)、2.0 亿元,EPS 为0.11、0.14、0.21 元,当前股价对应PE 为45.7、34.2、23.2 倍。随着产能释放、渠道布局完善、消费场景多元化,公司仍处快速发展期,维持“增持”评级。
营收下滑主因品牌肉业务下降幅度较大
2021Q4 营收下滑主因品牌肉业务下降幅度较大。2021 年公司火腿业务仍稳步增长:(1)分产品来看:2021 年火腿营收同比增37.3%至1.83 亿元;传统肉制品同比下滑15.7%至9833 万元;品牌肉同比下滑57.9%至1.78 亿元。品牌肉产品吨价受猪价下滑影响下降,使得品牌肉业务亏损;而火腿业务随着渠道扩张,仍稳步增长。(2)分渠道来看:公司线上渠道、KA 流通渠道稳步增长,2021 年同比分别增4.9%、32.3%;酒店餐饮、食品加工、直营(团购)渠道皆下滑。展望2022 年,猪周期或迎拐点,且目前公司高价肉库存较低,品牌肉业务或可改善。
业绩承压主因品牌肉业务亏损较大
2021Q4 公司利润下滑主因品牌肉亏损较大、电商流量费增加及职工薪酬增加。从全年来看,2021 年受猪价下滑、高价库存肉影响,火腿、特色肉制品、品牌肉毛利率分别下滑4.67、11.6、22.2pct。展望2022 年,随着猪价迎来拐点、公司低价储备原材料,各业务毛利率或可改善;新品推广期间费率预计仍维持高位。未来随着产能释放、品牌肉业务改善、多业务协同效应增强,公司发展潜力仍较大。
风险提示:宏观经济波动风险、市场拓展不及预期、原料价格波动风险等。
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