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为什么说余额宝会影响“印钞”增速?

时间:2018-02-28 21:52点击:
随着社会的发展,钱的定义每天都在发生变化!在古代,钱是银子,到了后来钱是纸币,再到现在我们在银行里的存款也被视为钱。 发现了吗?无论是银子、纸币还是存款,他们都有一个共同点,那就是可以交换且被大众所接受。比如你在古代一两银子可以买一头羊,在
  随着社会的发展,钱的定义每天都在发生变化!在古代,钱是银子,到了后来钱是纸币,再到现在我们在银行里的存款也被视为钱。
  发现了吗?无论是银子、纸币还是存款,他们都有一个共同点,那就是可以交换且被大众所接受。比如你在古代一两银子可以买一头羊,在现代网银可以购买火车票等,他们都承担了货币的功能。
  所以从狭义的角度上说,市场上所有的纸币、居民以及机构在银行内的存款则构成了现代意义上的总货币量!央行公布的数据显示:1月末,广义货币(M2)余额172.08万亿元,M2即纸币、存款(居民、机构)总和,因此,M2被视为全社会货币总量。
  但随着银行理财、货币基金、互联网产品等理财产品的出现,市场可以用来交换且被大众广泛接受的中介商品和服务越来越多,比如你去菜市场买一斤猪肉,支付的钱可能来自余额宝资金,那么你在余额宝里面的钱属不属于货币?
  从市场行为看,我们在余额宝存钱,实际上是在购买天弘余额宝基金产品,余额宝用我们的钱来投资,从而使我们获得收益。投资余额宝有一个好处,那就是随时支取,而这与银行里的活期存款并没有太大的区别,所以从实质意义上说,余额宝资金也被视为货币。
  不过,在广义货币(M2)的统计范畴,并没有把余额宝资产完全覆盖,比如购买了100元余额宝基金,表面上看你的钱只是从银行存款转移到基金公司而已,社会上的钱并没有减少。然而实际过程中,余额宝会将你的100块钱用来投资,有的投资了存款类金融机构(银行),这当中大部分是以银行存款的形式存在,这部分钱会计入M2;可是也有投资了其他的,比如非存款类金融机构(信托、券商、保险等)的产品,这当中大部分钱是没有计入M2的,根据公布的数据,目前余额宝规模已经达到15798.32亿,所以如果将M2视为社会上的总货币量,那么M2实际上是有遗漏的。
  为了让M2更好地反映总资金量,央行在2018年1月金融统计数据报告中扩大了M2的统计范畴,原话是这样说的:
  2018年1月,人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法,用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款(含存单)。完善后,本期M2余额扩大1.15万亿元,去年同期M2余额扩大8249亿元,数据可比;本期M2余额同比增长8.6%,2017年末M2余额同比增长8.1%。按完善前方法统计,2018年1月末M2增速为8.5%。
  什么意思?
  原来的M2只囊括了货币市场基金存款,简单说就是余额宝们在银行里的存款,而现在余额宝在非存款机构的投资金额也被划入M2。根据央行的数据,完善后,当期M2余额扩大1.15万亿元,换句话说,因为余额宝等货币基金,原来的M2遗漏了1.15万亿元。1月末M2余额同比增长8.6%,而按照原来的统计方式,M2增速只有8.5%。
  央行的数据告诉我们,目前广义货币M2确实存在失真,即使目前央行将非存款机构部门持有的货币市场基金纳入M2的范畴,但仍不足以真实反映市场总货币的量,为什么?
  因为除了货币基金之外,其他资产同样具备了货币的功能,比如银行理财、信托、基金产品等,但并没有被纳入M2。有数据测算显示,2015年M2同比增速是13.3%,但如果将货币基金、银行理财等计算在内,那么M2增速可能高达16.3%。
  银行理财、信托、券商等资管是这几年发展起来的,2014年的国内资管规模只有20.5万亿,到了17年增长到了53.5万亿,也就是说在这几年,M2的失真表现得最为明显。
  很简单,如果将M2视为总货币量,增速过快肯定导致货币泛滥,房价飞涨,比如2009年09月份M2增速高达29.31%,当时房价暴涨;而如今M2增速放慢至8.6%,但房价仍间歇上涨,根本原因就在于资管行业的发展,导致M2被低估,现在M2与房价、股价的相关性已经降低了,作为投资者未来我们关注的焦点应该不是M2的具体数值,而应该是趋势。
(责任编辑:魔域私服网)
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