中熔电气2022年第一季度净利3324.24万同比增长85.44% 现金管理投资收益增加
5月3日，中熔电气（301031）发布2022年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入146,029,074.29元，同比增长105.01%；归属于上市公司股东的净利润33,242,358.55元，同比增长85.44%。报告期内经营活动产生的现金流量净额为-11,092,450.57元，截至本报告期末总资产1,046,459,090.87元。
报告期内公司实现营业收入146,029,074.29元，同比增长105.01%；主要是业务规模扩大所致。投资收益208.25万元，同比增长779.81%，主要是同比现金管理投资收益增加所致。
中熔电气(301031.SZ)发布2021年业绩，净利润8047.67万元，同比增长45.3%，每10股派6元
智通财经APP讯，中熔电气(301031.SZ)发布2021年年度报告，公司2021年度营业收入3.85亿元，同比增长70.14%;归属于上市公司股东的净利润8047.67万元，同比增长45.3%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6770.31万元，同比增长44.78%;基本每股收益1.36元。公告称，公司战略布局清晰，注重新兴产业发展，通过快速跟踪新兴市场需求，以科技创新为驱动，持续开发新产品及迭代产品，不断开拓新市场、新领域。公司始终聚焦电力熔断器中高端市场，在陆续进入通信、新能源光伏等新兴工业领域并成为市场主导参与者后，重点布局轨道交通和新能源汽车市场。经多年深耕，公司积累了丰富的产品线及较高的品牌知名度，已成长为国内电力熔断器行业领先企业之一。
此外，公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利6.00元(含税)，送红股0股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增0股。
中熔电气(301031)：新能源占比提升 储能业务势头良好
类别：创业板 机构：天风证券股份有限公司 研究员：孙潇雅 日期：2022-05-09年报点评
财务摘要：公司2021 年实现收入3.85 亿元，同比增长70%，归母净利润0.8 亿元，同比增长45%，扣非净利润0.68 亿元，同比增长45%。经营活动现金流量0.25 亿元，同比增加11%。综合毛利率40.6%，同比减少4.55pct；综合净利率20.9%，同比减少3.6pct。
22Q1 营业收入1.46 亿元，同比增长105%，归母净利润0.33 亿元，同比增长85.4%，扣非净利润0.31 亿元，同比增长92%，综合毛利率39.2%，同比减少4.3pct，净利率22.8%同比减少2.4pct，经营活动现金净流量-0.11亿元。
新能源汽车：21 年营收2 亿元，占比52.01%，YOY+88.97%；毛利率38.74%，同降4.75pct.
风光发电及储能：21 年营收1.28 亿元，占比33.26%，YOY+93.43%；毛利率44.53%，同降3.39pct。
通信行业：21 年营收0.27 亿元，占比6.99%，YOY-13.41%。
工控电源及其他：21 年营收0.21 亿元，占比5.50%，YOY+6.71%。
轨道交通：21 年营收0.086 亿元，占比2.24%，YOY+170.18%。
财务分析：2021 年研发费用0.28 亿元，研发费用率7.2%，同比提升0.7pct。
2021 年管理费用0.24 亿元，管理费用率6.3%，同比提升0.9pct。费用增加主要为薪酬，2021 年公司员工数量768 人，同增32%；人均薪酬9.7 万，同增33%。
投资建议
中熔在2021 年新能源占比达到85%（新能源车52%+风光储33%），短期看公司产能提升，中长期看好公司有望在海外客户份额提升，高电压、大电流产品迭代中份额继续提升。储能业务也有望在未来几年给公司带来较大弹性。
由于受到疫情、原材料涨价影响，我们将公司22、23 归母净利润2、3.3亿元调整至1.7、2.8 亿元，对应当前估值40X、24X，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、原材料价格上涨不及预期、新能源需求增速不及预期、海外市场开拓不及预期。
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