300068南都电源股票怎么样？南都电源股票诊断分析-股票行情

　　300068南都电源股票怎么样？南都电源股票诊断分析

　　南都电源(300068)深度报告：聚焦储能再出发一体化布局新助力
　　类别：创业板机构：兴业证券股份有限公司研究员：王帅日期：2022-08-14
　　投资要点
　　储能老兵聚焦储能再出发，剥离部分铅酸业务。南都电源 1994 年从工业储能起家，下游客户主要是运营商、数据中心，上市前在通信后备电池市场国内市占率第三，海外市占率在国内企业中排名第一。公司现阶段主要发展储能业务，2021 年底公司将南都华宇和长兴南都两家子公司21%的股权转让给其最大客户雅迪集团，转让后公司持有两家子公司各30%股权，上述两家子公司不再是公司控股子公司，不再纳入公司合并报表范围，公司逐渐减少铅酸业务占比。
　　锂电加速布局，积极推进产能建设与渠道推广。公司聚焦储能业务，包括新型电力储能、工业储能、户用储能，预计21/22/23 年建成锂电产能分别为5.2/10.2/13.2GWh，公司已公告电力储能订单1.3GWh，工业储能订单39 亿元，下游需求饱满。
　　锂回收业务产能释放，一体化布局增厚盈利空间。公司年处理2.5 万吨废旧锂离子电池回收项目目前已建成并投入生产，完成锂电全产业链闭环与升级，保证原材料供应同时预计可有效增厚公司利润空间。
　　盈利预测及投资建议：铅酸业务部分剥离，聚焦储能重点发力，锂资源回收增厚公司利润空间，预计公司2022-2024 归母净利润6.76/8.84/13.75亿元，以2022 年8 月12 日收盘价计算，对应估值30.8/23.5/15.1 倍，首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。
　　风险提示：下游行业周期性波动风险、市场竞争风险、原材料价格波动、海外需求不及预期、锂回收业务不达预期风险。

　　南都电源(300068)：聚焦储能蓄势待发
　　类别：创业板机构：山西证券股份有限公司研究员：肖索/李召麒日期：2022-04-20
　　投资要点：
　　布局十年聚焦储能，二次创业蓄势待发：南都电源成立于1994 年，为国内通信后备电源龙头，到2020 年公司主营业务已涵盖通信/储能/动力/再生铅等行业，营收占比分别为23%/4%/34%/36%。公司储能业务从十年前开始布局，经过激烈的市场竞争，形成了较高的技术和市场准入壁垒。2019 年公司任命朱保义为总经理开启二次创业，2021 年末公司公告剥离铅酸两轮动力业务以聚焦储能（包括后备电源）业务。公司业务调整后，有望乘储能行业的东风，实现储能业务板块的腾飞。
　　储能业务海外出货量行业领先，扩产项目积极推进：公司近期连续中标国内外储能标杆项目，在全球储能装机规模已达到2.4GWh。根据CNESA 数据，2020 年在海外电化学储能（不包括家用储能）市场中，南都电源在储能技术提供商中装机规模排名第二，在储能系统集成商中功率/能量规模均排名第三。公司目前储能在手订单饱满供不应求，储能锂电项目也在积极扩产及寻找资源合作，今年年中产能有望达5-6GWh，年底产能有望达9-10GWh，将大幅提升储能产品交付能力。
　　锂回收业务将放量，有效支撑储能发展：近年来工信部陆续发布多个文件，逐步确立我国动力锂电池回收政策框架，锂电回收行业将进一步规范并形成规模。公司于2017 年成立锂电回收子公司，并与中南大学等知名大学成立技术开发小组，锂回收一期2.5 万吨（总规划10 万吨）项目已于2021 年3月投产，“锂电池循环产业链”初步形成，有效降低储能电池成本，支撑公司聚焦储能的发展战略。
　　投资建议：我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为118.6 亿元、139.0亿元、165.1 亿元，分别同比增长15.6%、17.2%、18.7%，归母净利润分别为-11.2 亿元、7.1 亿元、10.6 亿元，2022 年将实现扭亏为盈，2022 年动态市盈率为13.1 倍，首次覆盖给予“买入-B”投资评级。
　　风险提示：储能行业竞争加剧，公司储能业务拓展不及预期；锂价大幅上涨；铅价降幅较大。